오늘, 대규모의 ITM (in-the-money, 내가격) Intel Corp (INTC) 콜 옵션 거래가 발생했습니다. 투자자들은 7월 23일 목요일 장 마감 후 발표될 실적 발표를 앞두고 변동성 (volatility)을 이용한 거래를 하고 있습니다.

INTC는 오늘 정오 거래 기준으로 $99.24로 3.7% 이상 상승했습니다. 저는 오늘 Intel의 다가오는 실적 발표와 고수익 숏 풋 (short-put) 전략에 대해 이전 Barchart 기사인 "Intel 주가는 하락했지만, 풋 프리미엄은 높다 - 풋 매도자들은 높은 수익률을 선호한다"에서 논의한 바 있습니다.

Barchart의 추가 뉴스

제 기사의 요지는 INTC가 너무 저렴해 보인다는 것입니다. 이것이 일부 기관 투자자들이 오늘 $80.00 가격의 ITM (in-the-money) 콜 옵션을 엄청난 물량으로 매수하고 있는 이유일 수 있습니다. 이 옵션들은 실적 발표 직전인 7월 22일에 만기됩니다.

7월 22일에 만기되는 $80.00 가격의 콜 옵션 거래량이 7,200건 이상 발생했으며, 이는 이전 미결제 계약 수의 57배에 달하는 수치입니다.

이는 Barchart의 이례적 주식 옵션 활동 보고서 (Unusual Stock Options Activity Report)에서 확인할 수 있습니다. 보고서에 따르면 매도 호가 (ask price)는 $18.35이므로, 이 ITM 콜을 매수하는 투자자의 손익분기점 (breakeven point)은 $98.35입니다.

하지만 이 글을 쓰는 시점의 매도 호가는 $18.95이며, 이에 따라 손익분기점은 $98.95 ($80 + $18.95)로 상승했습니다. 이는 여전히 주가보다 낮으므로, 이 콜을 매수하는 투자자는 권리를 행사하여 수익을 낼 수 있습니다:

$99.24 - $98.85 = $0.39

이는 2일간 0.4875%의 수익률 ($0.39/$80)을 나타냅니다. 만약 이것이 이번 달에 15번 반복되거나, 2일마다 반복될 수 있다면, 월간 기대 수익률 (ER, expected return)은 **7.3125%**가 될 것입니다. 이는 매우 매력적인 ER입니다.

하지만 투자자들은 이 기사가 나가는 시점에 프리미엄 (premium)이 상승했을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 이 거래를 그대로 따라 하는 데 주의하십시오.

Intel 목표 주가

오늘 초에 작성한 Intel에 관한 7월 20일자 Barchart 기사에 따르면, INTC 주가는 향후 12개월 동안 내년까지 $105.76에서 $149.00 사이, 즉 평균 $127.38의 가치가 있을 수 있음을 보여줍니다.

이 수치들은 Intel Corp.의 매출 전망치와 추정된 잉여현금흐름 (FCF) 마진을 사용하여 제가 도출한 예상 잉여현금흐름 (FCF) 추정치를 기반으로 합니다. 경영진은 하나의 팹 (Fab) 건설 비용을 제외하면 올해 말까지 잉여현금흐름 (FCF)이 양수(+)로 전환될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

또한, 월스트리트 (Wall Street) 분석가들도 이와 유사하게 높은 목표 주가 (PTs)를 제시하고 있습니다. Yahoo! Finance는 평균 $106.70를 보여주며, Barchart는 평균 설문 목표 주가 (PT)로 $108.46를 나타냅니다. 이는 저의 낮은 목표 주가인 $105.76와 근접한 수치입니다.