Ryanair Holdings plc (RYAAY)의 이익이 이란 전쟁으로 인해 3분의 1 감소했습니다. 이번 매도세는 매수 기회일까요?

Ryanair Holdings plc (NASDAQ:RYAAY)의 회계연도 1분기 이익은 전년 동기 8억 2,000만 유로에서 34% 감소한 5억 3,800만 유로를 기록했습니다. 매출은 약 1% 증가한 43억 8,000만 유로로, 분석가들의 예상치인 44억 8,000만 유로에 미치지 못했습니다. 여객 운송량은 6% 증가한 6,130만 명을 기록했습니다. 주가는 당일(7월 20일) 최대 7% 하락했습니다. 경쟁사인 Wizz Air, Lufthansa, IAG, Air France-KLM의 주가도 모두 하락했습니다.

두 가지 요인이 실적 부진을 초래했습니다. 첫째, 이란 전쟁으로 인해 여행객들이 불안해하며 예약 시점이 출발일에 가까워짐에 따라 운임이 6% 하락했습니다. 둘째, Ryanair Holdings plc (NASDAQ:RYAAY)의 항공유 중 헤징(hedging)되지 않은 20%의 가격이 해당 분기 동안 배럴당 150달러까지 치솟으며 두 배 이상 상승함에 따라 운영 비용이 11% 증가했습니다. CEO Michael O'Leary는 분쟁, EU의 항공유 공급 우려, 그리고 전반적인 경제 불확실성으로 인해 항공사가 좌석을 채우기 위해 운임을 인하할 수밖에 없었다고 말했습니다. 그는 2분기 가격이 전년 대비

또한 이 항공사는 최근의 휴전 기간 동안 2027 회계연도(FY2027) 연료 수요의 80%를 배럴당 67달러에 확보했으며, 2028 회계연도(FY2028) 수요의 15%를 배럴당 85달러에 헤징 (hedging)했습니다. 이러한 공급 능력 압박 (capacity squeeze)은 항공사의 파산 문제보다 더 깊은 곳에 자리 잡고 있습니다. Ryanair는 주요 항공기 제작사인 Airbus와 Boeing 모두 항공기 인도가 지연되고 있기 때문에, 유럽 내 단거리 노선 공급 능력이 적어도 2030년까지는 제한적인 상태로 유지될 것이라고 밝혔습니다. Pratt & Whitney의 엔진 수리 또한 계속 지연되고 있습니다. Ryanair는 이를 경쟁사들이 유독 신규 항공기 확보에 어려움을 겪기 때문이 아니라, 자사의 비용 우위, 재무 상태 (balance sheet), 그리고 항공기 주문 잔량 (order book) 덕분에 자신들에게 유리하게 작용하는 상황으로 규정하고 있습니다. 경영진은 이러한 조합이 2034 회계연도까지 연간 승객 수를 3억 명 이상으로 성장시키는 데 뒷받침이 될 것이라고 말했으나, 이는 독립적인 분석가의 견해가 아닌 회사의 자체 가이던스 (guidance)입니다.