이란 전쟁으로 인한 유가 및 금리 상승이 소비자에게 이중고

미국과 이란 간의 전쟁으로 인해 급등하는 유가와 국채 수익률(Treasury yields)에 직면한 소비자들이 어려움을 겪고 있습니다.

미국과 이란 간의 전투가 다시 격화되면서 최근 몇 주 동안 원유 가격이 재상승했으며, 이는 휘발유 가격 상승으로 이어질 것입니다. 게다가 이번 주에는 10년 만기 국채 수익률(10-year Treasury yield)이 19년 만에 최고치를 기록하며, 주택이나 자동차 같은 품목의 차입 비용을 높여 소비자들의 구매력 문제를 심화시킬 위협이 되고 있습니다.

Moody's Analytics의 수석 이코노미스트인 Mark Zandi는

AAA에 따르면, 최근 몇 일 동안 가솔린 디젤 가격이 배럴당 6달러를 넘어서며 사상 최고치를 기록했으며, 이는 작년 같은 날보다 약 70% 높은 수준입니다. 경제학자들은 트럭 운전사들이 식료품 및 기타 물품을 운송하는 데 주로 사용하는 연료인 디젤의 높아진 비용을 소비자들에게 가격 인상의 형태로 전가할 수 있다고 경고했습니다.

미시간 대학교에서 실시한 소비자 심리 조사에 응답한 사람들 중 29%를 약간 넘는 비율이 지난 9월 가스 가격에 대해 언급했다고 밝혔습니다. 이는 각각 2024년과 2025년 같은 달의 약 12%, 6% 수치보다 증가한 것입니다.

딜로이트(Deloitte)는 원유 가격이 20% 상승할 경우 인플레이션이 약 0.3% 포인트 증가하는 것으로 추정된다고 밝혔습니다. 그러나 이 수치는 항공료나 식료품 가격에 미치는 파급 효과를 제외한 것이며, 이러한 요소들이 전체적인 물가 상승 압력을 더 높일 수 있다고 컨설팅 회사는 지난 5월 보고서에서 말했습니다.

항공료는 전쟁 발발 이후 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)의 소비자물가지수(consumer price index)에서 추적된 항목 중 가장 빠르게 가속화된 범주 중 하나입니다. BLS가 지난주 발표한 최신 데이터에 따르면, 항공료는 작년 같은 달 대비 8월에 23% 이상 급등했습니다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 화요일에 2007년 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 이 금리는 소비자 대출 및 기업 자금 조달의 기준이 되는 지표로, 작년보다 약 1% 포인트 높은 수준입니다.

이러한 급등세는 주로 채권 투자자들이 전쟁이 인플레이션과 미국 정부가 늘어나는 부채를 감당할 능력에 미칠 영향을 우려하는 데서 비롯됩니다. 높아진 수익률은 소비자들이 고가 품목을 구매할 수 있는 능력과 자신감에 찬물을 끼얹을 수 있습니다.

미시간 소비자 설문조사에 따르면, 응답자의 44%가 내년에 대출 비용이 상승할 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 10% 포인트 증가한 수치입니다. 또한 참가자들은 차량 구매에 적절하지 않은 시기라고 말할 가능성도 작년보다 높아졌으며, 그 이유로 높은 이자율과 경색된 신용 환경을 언급하는 비율이 늘어났습니다.

30년 고정 모기지 평균 금리(이는 10년물 수익률을 광범위하게 추적함)는 이번 달에 들어와 1년여 만에 처음으로 7%를 넘어섰습니다. 주택 담보 대출 금리는 전쟁 발발 이후 장기 채권 수익률을 따라 상승하는 추세를 보여왔습니다.

높은 모기지 비용은 미국 전역을 휩쓰는 주거 구매력 위기를 악화시킬 수 있습니다. 애틀랜타 연준의 주택 소유주 구매력 지수는 올여름 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다.

컨설팅 회사 KPMG의 최고 이코노미스트인 Diane Swonk은

차입 비용이 증가하면 소비자들이 신용 한도에서 갚아야 할 금액을 늘릴 수 있습니다. 뉴욕 연준에 따르면 미국 총 신용카드 부채는 2분기에 1조 2,600억 달러까지 상승하며 사상 최고치 근처를 기록했습니다.

여러 경제학자들은 전쟁으로 인한 높은 에너지 비용이 도널드 트럼프 대통령의 '크고 아름다운 법안'에 따른 더 많은 세금 환급액 증가분보다 더 많이 상쇄했다고 말했습니다.

하지만 그들은 전반적으로 소득 대비 에너지 지출 비중이 큰 저소득층 소비자들이 주유소에서 더 심한 고통을 느꼈다고 언급합니다. 이는 팬데믹 이후 다른 소득 계층별로 경제 회복세가 불균형하다는 것을 설명하는 용어인 'K자형 경기(K-shaped economy)'를 이끌었습니다.

8월의 정부 데이터에 따르면 에너지 가격이 급등하면서 전반적인 물가 상승률이 소득 증가율보다 다시 빠르게 오르고 있습니다. 그 결과, 미국 소비자들은 인플레이션을 감안했을 때 실질 임금 성장과 구매력 감소라는 부정적 수입 성장에 직면하고 있습니다.

실질 가치가 고갈되고 명목 임금이 하락함에 따라 M&T Bank 및 Wilmington Trust의 최고 이코노미스트인 Luke Tilley는 소비자들이 저축액을 사용하고 있다고 말했습니다. 2026년 미국의 개인 저축률은 글로벌 금융 위기 이후 보기 드문 수준으로 떨어졌습니다.

결국, Tilley는 미국 소비자들은 지출을 줄여야 할 수도 있으며, 이는 국가의 국내총생산(GDP) 대부분을 차지하는 부분을 고려할 때 우려스러운 결과라고 말했습니다. 경제분석국(Bureau of Economic Analysis)에 따르면 7월 소비자 지출은 전월 대비 0.2% 증가하며 완만한 둔화를 보였습니다.

Tilley는