CNBC에 따르면, 만약 당신이 2023년 또는 2024년에 은퇴했다면, 당신의 머니마켓펀드 (Money Market Fund)는 거의 리스크 없이 5% 이상의 수익률을 제공했습니다. 수백만 명의 은퇴자들이 이에 반응하여 기록적인 금액을 현금에 예치했으며, 단기 금융 상품을 완전한 소득 전략으로 취급했습니다.

그러한 접근 방식은 특정한 금리 환경에서는 효과적이었으나, 연방준비제도 (Federal Reserve)가 2024년 9월부터 2025년까지 금리를 인하했고, 이후 2026년 상반기까지 목표 범위를 3.50%에서 3.75%로 유지함에 따라, 현금 비중이 높은 보유 자산으로부터 발생하는 소득은 정점 수준보다 유의미하게 낮아진 상태입니다.

BlackRock의 2026년 소득 전망 (2026 Income Outlook) 추정치에 따르면, 금리 정점기에 100만 달러의 현금 포지션으로 연간 약 53,000달러의 소득을 거두었던 은퇴자는 2026년 말까지 그 금액이 40,000달러 미만으로 떨어지는 것을 목격할 수 있습니다.

Investment Company Institute 데이터에 따르면 2026년 6월 말 미국 머니마켓펀드 (Money Market Fund) 자산은 7.9조 달러였으며, BlackRock의 2026년 소득 전망 (2026 Income Outlook)에서 인용한 SEC 및 연방준비제도 (Federal Reserve) 수치에 따르면 글로벌 머니마켓펀드 잔액은 9.1조 달러에 육박합니다.

BlackRock 설문 조사, 은퇴 소득 격차 확대 확인

BlackRock의 은퇴에 대한 견해 (Read on Retirement) 설문 조사 결과, 현재 은퇴자 중 남은 은퇴 기간에 대해 재정적으로 매우 준비되어 있다고 느끼는 비율은 27%에 불과했으며, 이는 동일한 확신을 표현했던 2020년의 43%에서 급격히 감소한 수치입니다.

응답자의 약 3분의 2는 은퇴 생활이 끝나기 전에 저축액을 완전히 소진할까 봐 걱정된다고 답했습니다.

BlackRock의 멀티 에셋 전략 및 솔루션 (Multi-Asset Strategies & Solutions, MASS) 그룹 내 소득 투자 글로벌 책임자인 Justin Christofel은 은퇴자들이 시장 성과보다 포트폴리오의 안정적인 소득을 우선시해야 한다고 말합니다.

은퇴자들에게 있어 궁극적인 성공의 척도는 시장이 어떻게 움직이느냐가 아니라, 소득에 대한 확신과 포트폴리오가 어떻게 지급되느냐 하는 것입니다.

이러한 불안감은 강력한 주식 시장과 건전한 경제 조건에도 불구하고 지속되고 있으며, 이는 문제가 경기 순환적인 것이 아니라 구조적임을 시사합니다.

은퇴자들은 특정 금리 환경을 중심으로 자산을 구축해 왔으나, 중앙은행들이 단기 금리를 인하함에 따라 그 환경은 그들의 발밑에서 변화했습니다.

2026년에는 방향성 금리 베팅 대신 캐리 (Carry) 및 신용 선택이 주도

BlackRock과 LPL Research는 2026년에 대해 동일한 결론에 도달했습니다. 즉, 고정 수입 (Fixed income) 수익은 금리 하락에 따른 가격 상승이나 스프레드 축소 (Spread compression)가 아니라, 채권이 생성하는 이자 수익 (Income)에서 발생할 것이라는 점입니다.

LPL의 수석 고정 수입 전략가 (Chief Fixed Income Strategist)인 Lawrence Gillum은 회사의 1월 전망 보고서에서 2026년 10년 만기 국채 수익률 (10-year Treasury yield)을 3.75%에서 4.25% 사이로 예측했습니다.

그 이후 수익률은 해당 범위를 상회하며 거래되었으며, 에너지 관련 매도세로 인해 7월 2일 4.49%로 마감했습니다. 다만, LPL의 6월 업데이트에서는 중립적 듀레이션 (Neutral-duration) 입장을 유지했습니다.