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유럽중앙은행(ECB)은 유로존 인플레이션이 최고치임에도 불구하고 기준금리를 2.5%로 동결했습니다. 라가르드 총재는 에너지 비용 상승과 근원 물가의 안정성을 언급하며 신중한 접근이 필요하다고 밝혔습니다. ECB는 여전히 높은 자금 조달 비용과 시장의 불확실성에 주목하고 있습니다.
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원문 바로가기유럽중앙은행(ECB)은 유로존 인플레이션이 3년 만에 최고치로 상승했음에도 불구하고 목요일 금리를 동결하기로 결정했으며, 이는 시장의 예상과 일치했다.
ECB는 지난 9월 25 베이시스 포인트 인상 이후 중앙은행의 기준금리인 예치금 금리를 2.5%로 유지했다.
성명에서 해당 기관의 거버닝 코언실(Governing Council)은 상승하는 에너지 가격이 인플레이션 전망에 상방 위험을, 성장률에는 하방 위험을 제기했지만, 근원 인플레이션과 임금은 여전히 전반적으로 안정적이라고 밝혔다.
크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) ECB 총재는 기자회견에서 "지금 시점에서는 9월에 발표된 전망치에 이미 포함된 것 외에 2차 순환 효과를 보고 있지 않습니다"라고 CNBC의 아네트 바이스바흐(Annette Weisbach)에게 말했다.
라가르드는 ECB의 지난 회의 이후 주요 변화로 석유, 휘발유, 연료, 가스 및 정제 마진 전반에 걸친 에너지 비용 상승과 장기 금융 비용의 급격한 증가를 지적했으며, 평균 10년 만기 국채 금리는 약 35 베이시스 포인트 상승했다.
라가르드는 "이 두 가지 요인—실제로 거버닝 코언실은 금리 인상이 적절했는지에 대해 논의했습니다—을 결합하더라도, 축적되고 상승하는 불확실성의 기반과 전반적으로 변동이 없었던 근원 인플레이션의 기반 위에서, 거버닝 코언실은 이 단계에서는 동결하기에 충분히 좋은 위치에 있으며 현재 시점에서는 신중한 접근 방식이 여전히 적절하다고 만장일치로 결정했습니다"라고 말했다.
LSEG 데이터에 따르면, 발표 이후 돈 시장은 12월 금리 인상 확률을 약 67%로 책정했다.
유로 지역의 근원 물가(Headline inflation)는 지난달 3.8%를 기록하며 2023년 9월 이후 최고 수준을 달성했다. 에너지 가격 인플레이션은 중동의 지속적인 불안정 속에서 18.8%에 도달했다.
지난 2월 이란과의 미국-이스라엘 전쟁 발발 이후 에너지 가격 압력이 재점화되면서, ECB는 2023년 이후 처음으로 6월에 금리를 인상했다.
운영위원회는 목요일 결정 설명에서 유로존 경제가 올해 3분기에 계속 확장했으며, 중동 분쟁 시작 이후 서비스 부문이 회복세를 보였다고 밝혔다.
제조업, 디지털 서비스 및 수출은 AI 관련 투자를 통해 활력을 얻고 있으며, 정부의 인프라 및 국방 지출이 기업 활동을 뒷받침하고 있다. 그러나 에너지 가격 압력은 높은 자금 조달 비용이 성장에 부담을 주면서 소비자 신뢰에 영향을 미칠 가능성이 높다.
라가르드 의장은 기자회견에서 ECB가 상승하는 프랑스 차입 비용과 일부 시장 관찰자들을 불안하게 만든 증가하는 파편화(fragmentation)를 계속 모니터링할 것이라고 말했다.
라가르드는 전 세계적으로 장기물 금리(long end of the curve)의 차입 비용이 상당히 상승하고 있는 점을 언급하며, 이를 인플레이션 및 금리에 대한 기대뿐만 아니라 "일부 하이퍼스케일러(hyperscalers)들의 채권 발행" 탓으로 돌렸는데, 이들 기업은 장기 채권을 더 많이 발행하여 경쟁을 심화시키고 있다고 설명했다.
도이체방크의 수석 유럽 경제학자인 마크 월(Mark Wall)은 목요일 메모에서 "ECB 통화 정책의 경로를 예측하는 것이 점점 더 어려워지고 있다"고 말했다.
그는 "이미 이루어진 두 차례의 금리 인상과 9월 이후 금융 환경의 긴축이 에너지 인플레이션 위험의 추가 증가에 맞서 충분한지 여부가 의문이다? 아마 아닐 것이다."라고 지적했다.
월은 또 다른 주요 질문은 라가르드 의장이 ECB 총재직을 떠나게 될 임박한 상황(목요일 오전에 발표된 결정)이 내년의 의사결정에 영향을 미칠지 여부라고 덧붙였다.
그는 "우리는 기관이 개인보다 크다고 생각하지만, 불확실성이 존재한다. 우리는 라가르드 의장이 총재직을 맡고 있는 동안 12월에 추가적인 금리 인상(2.75%까지)이 있을 것으로 예상하며, 이것이 아마도 긴축 사이클의 끝일 것이다"라고 분석했다.
UBS Global Wealth Management의 수석 유로존 및 영국 경제학자인 딘 터너(Dean Turner)는 목요일 결정에 대해 "긴축 사이클의 종료라기보다는 매파적인 일시 정지(hawkish pause)로 간주해야 한다"고 말했다.
그는 이메일 코멘트에서 "광범위한 금융 스트레스가 없는 한, 프랑스의 재정적 어려움이 통화 정책의 방향을 바꾸지는 않을 것으로 예상된다"고 말했다.
"ECB의 초점은 오늘날 에너지에 의해 주도되는 인플레이션이 더 지속적인 문제로 발전하는 것을 막는 데 확고하게 맞춰져 있다."