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크리스틴 라가르드 ECB 총재의 퇴임이 공식화되면서 후계자 경쟁이 시작되었으며, 이 과정은 유럽 의회와의 정치적 협상을 거칩니다. 특히 프랑스의 재정 위기 심화와 유로존의 불확실성이 커지면서 새로운 총재 임명에 대한 중요성이 매우 높아지고 있습니다.
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원문 바로가기크리스틴 라가르드 유럽 중앙은행(European Central Bank) 총재가 내년 2월 7일에 퇴임한다고 목요일에 발표했으며, 이는 정치적 협상과 프랑스의 임박한 재정 위기에 의해 좌우될 후계자 경쟁을 공식적으로 시작하게 했습니다.
라가르드는 2019년 7월부터 중앙은행을 이끌어 왔으며, 코로나바이러스감염증-19 팬데믹, 러시아-우크라이나 전쟁, 그리고 유럽연합의 인플레이션을 2022년에 11% 이상으로 끌어올리고 금융위기 이후 시대의 마이너스 금리 시대를 종식시킨 일련의 에너지 가격 충격에 대한 대응을 주도해 왔습니다.
라가르드는 임기가 2027년 10월 만료되기까지 거의 9개월 전에 떠나게 되며, 후임자를 임명하는 과정은 즉시 시작될 것입니다.
선임 ECB 관계자들은 이미 다른 고위직을 채우기 위한 논의를 진행하고 있으며, 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)과 시장 운영을 담당하는 영향력 있는 집행위원회 위원 이사벨 슈나벨(Isabel Schnabel) 역시 내년에 퇴임할 예정입니다.
ECB는 제도적으로 독립적이며, 그 통화정책위원회(Governing Council)는 6명으로 구성된 집행위원회와 21개 유로존 국가 중앙은행 총재들로 구성됩니다.
하지만 최고위직 임명은 유럽 의회와의 협의를 거쳐 유럽 이사회(European Council)에서 이루어지며, 협상은 일반적으로 국가 대표성과 영향력에 대한 정치적 협상을 반영합니다.
스페인의 파블로 에르난데스 데 코스(Pablo Hernández de Cos)와 네덜란드의 클라스 노트(Klaas Knot)는 각자 중앙은행을 이끌었던 경력이 있는 인물들로, 라가르드를 대체할 최고의 후보로 널리 여겨지고 있습니다.
데 코스는 2018년부터 2024년까지 재직했으며 현재 국제결제은행(Bank for International Settlements)의 총지배인입니다. 노트는 2011년부터 2025년까지 네덜란드 중앙은행 총재였으며, 피터슨 국제경제연구소(Peterson Institute for International Economics)의 저명한 방문 연구원입니다.
새로운 총재 임명은 ECB가 프랑스가 심화되는 국가 부채 위기에 직면하여 개입 메커니즘 중 하나를 사용할 수 있는지에 대한 시장 논쟁 속에서 매우 중요하게 여겨지고 있습니다.
내년 예정된 프랑스 대통령 선거는 해당 국가의 채권 수익률(bond yields) 급등과 유로존 벤치마크인 독일 대비 스프레드가 블록의 2010년대 초반 주권 부채 위기(Sovereign Debt Crisis) 이후 최고 수준으로 상승하면서 추가적인 불확실성을 야기하고 있다.
베렌베르크(Berenberg) 수석 이코노미스트 홀거 슈미딩(Holger Schmieding)은 그 결과로 유럽 중앙은행(ECB)이 잠재적인 금융 불안정성(financial turbulence)에 대처하는 데 가장 적합한 인물이 누구인지 고려해야 할 것이라고 말했다.
슈미딩은 메모에서 "G20 금융안정위원회(Financial Stability Board, FSB)의 전 의장인 Knot이 이 측면에서 우위를 가질 수 있다"고 밝혔다.
"유럽 연합은 우파의 마린 르펜(Marine Le Pen)이 프랑스 대통령 선거에서 승리할 위험에 대해 적어도 어느 정도 자신을 보호하려고 노력하고 있다."
"하지만 ECB는 프랑스의 재정적 무모함(fiscal follies)을 지원할 권한도 의지도 없다. 우리의 견해로는 파리가 보다 지속 가능한 정책으로 돌아올 경우에만 ECB가 프랑스를 지지할 것이다"라고 그는 덧붙였다.
Knot은 두 후보 중 더 매파적(hawkish)으로 여겨지며, 과거 최근 몇 년간의 인플레이션 급등 기간 동안 ECB가 너무 적게 할 위험이 있다고 경고하고 대규모 금리 인상 가능성을 시사한 바 있다.
베이들러스 리스크 매니지먼트(Validus Risk Management)의 글로벌 자본 시장 어소시에이트 피에르 로크(Pierre Roke)는 메모에서 그의 임명이 "매파적으로 해석될 가능성이 높으며 유로를 지지할 수 있지만, 더 강경한 입장은 프랑스와 주변부 채권 스프레드에도 압력을 가할 수 있다"고 말했다.
How high is the ECB's pain threshold? We might be about to find out
"De Cos는 금융 안정성(financial stability)에 더 강력하게 초점을 맞추면서 연속성을 시사할 것이다. 프랑스 부채가 압박을 받고 인플레이션이 여전히 목표치보다 높기 때문에, 금리 시장은 De Cos의 임명에서 더 많은 안도감을 느낄 가능성이 있다."
ING의 글로벌 거시경제 책임자 카르스텐 브레즈스키(Carsten Brzeski)는 목요일 이메일을 통해 CNBC에 국적이 또 다른 요인이 될 것이라고 말했다.
"Knot은 북유럽 정부들 사이에서 더 많은 지지를 얻을 수 있지만, 질문은 De Cos가 현 스페인 정부의 지지를 받을 것인지 여부이다."
어쨌든 두 사람 모두 높은 수준의 통화 정책 전문성을 가져올 것이다. 이는 크리스틴 라가르드가 재임 중에도 습득해야 했던 것이었다.
라가르드의 사임 발표는 목요일 늦게 예정된 유럽 중앙은행(ECB)의 최신 통화 정책 결정 및 그녀의 평소 기자회견에 앞서 나왔다. 이 중앙은행은 21개국 유로존의 인플레이션이 9월에 3년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고 금리를 동결할 것으로 예상된다.
라가르드는 목요일 중앙은행의 거버닝 위원회로부터 기립 박수를 받았다.
라가르드는 "이 기관에 봉사하는 것은 큰 자부심이었습니다. 지난 7년간 이 여정을 지지해 준 모든 분들께 감사드립니다"라고 말했다.
안토니오 코스타 유럽 평의회 회장은 그녀가 "유로 지역의 안정성과 회복력을 지키는 데 도움을 준 꾸준하고 단호한 리더십"을 보여주었다고 말했다.
1956년 파리에서 태어난 라가르드는 프랑스 정부에 합류하기 전 고위급 변호사로 일했다. 그녀는 2007년에 G7 국가 최초의 여성 재무장관이 되었다. 이후 ECB에 합류하기 전에 2011년 국제통화기금(IMF)의 관리이사로 임명되었으며, 이 직책을 맡은 최초의 여성이었다.
그녀는 2024년 직원 설문조사에서 재임 기간에 대해 매우 비판적인 평가를 받으면서 중앙은행 리더십에 타격을 입었다. 이 설문조사는 많은 사람들이 그녀가 통화 정책과 관련 없는 주제를 논의하는 데 너무 많은 시간을 할애했다고 느꼈음을 시사했다.
파이낸셜 타임스(Financial Times) 보도에 따르면, 라가르드는 세계경제포럼(World Economic Forum)의 차기 의장 후보로 여겨지고 있다.
최근 언론 인터뷰에서 그녀는 4월 제1차 투표를 앞두고 매우 촉박한 일정으로 진행될 프랑스 대통령 선거 출마 의향에 대한 모든 추측을 축소해 왔다.
한 소식통은 로이터 통신에 라가르드가 정치적 사안에 대한 의견을 더 자유롭게 표명하기 위해 조기 사임했다고 전했습니다. 이는 그녀가 선거에서 특정 후보를 지지하는 데 힘을 실어줄 수 있게 할 것이라고 합니다. CNBC는 이 보도를 독자적으로 확인하지 못했으며, 라가르드에게 논평을 요청한 상태입니다.