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유럽의 사모펀드(PE) 스폰서들이 기존 자산을 매각(Exit)하는 속도보다 새로운 거래를 체결하는 속도가 더 빨라지면서 그 격차가 벌어지고 있습니다.

PitchBook의 **2026년 2분기 유럽 PE 분석(Q2 2026 European PE Breakdown)**에 따르면, 유럽의 거래 대비 엑시트 비율(deals-to-exit ratio)은 2025년 2.4배에서 올해 상반기 2.9배로 확대되었으며, 이는 최소 10년 만에 가장 높은 수준입니다. 2026년 상반기 동안 약 1,556건의 거래가 체결된 반면, 실현된 자산은 537건에 불과했습니다.

엑시트 가치(exit value)가 전 분기 대비 29.7% 급증하여 988억 유로(약 1,133억 달러)를 기록하며 최근 3년 중 가장 좋은 분기를 보냈음에도 불구하고, 적체 현상은 계속 쌓이고 있습니다. 그러나 엑시트 건수는 정체된 상태를 유지했는데, 이는 엑시트가 소수의 매우 큰 규모의 실현 사례에 집중되어 있음을 보여줍니다.

실제로 22건의 메가 엑시트(mega-exits)가 전체 엑시트 가치의 65.8%를 차지했는데, 이는 지난 10년 동안의 평균치인 43.6%와 비교되는 수치입니다. 보고서에 따르면, 이는 시장 상단의 핵심 자산을 보유한 일부 스폰서 그룹을 끌어올리는 시장 상단 청산 이벤트(top-of-market clearing event)인 반면, 나머지 시장은 그 아래에서 대체로 정체된 상태로 남아 있습니다.

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가장 큰 규모의 엑시트 중 일부로는 지난 4월 Advent International과 Cinven이 핀란드의 Kone에 TK Elevator를 294억 유로에 매각한 사례가 포함됩니다. Advent는 Abu Dhabi Investment Authority와 함께 지난 6월 독일의 발전 설비 제조업체인 Innio Group을 173억 유로 규모의 Nasdaq IPO를 통해 엑시트하기도 했습니다.

배당(distributions)의 속도와 통화 정책의 방향이 현재 수준에서 적체 현상이 정점에 도달할지를 결정할 것입니다. 지난 6월, 2023년 이후 유럽중앙은행(ECB)의 첫 금리 인상은 새로운 역풍을 불러왔습니다. 배당이 거래 체결 속도를 따라잡을 때까지, 스폰서들은 자산을 정리하는 속도보다 더 빠르게 적체량을 늘려갈 것입니다.

이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.