표면적으로 볼 때, 월스트리트는 모든 것이 순조롭게 돌아가는 것처럼 보입니다. 시대를 초월하는 다우존스 산업평균지수 (Dow Jones Industrial Average) (DJINDICES: ^DJI)는 7월 초 사상 최고치를 경신했으며, 기준 지수인 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)과 성장 중심의 나스닥 종합지수 (Nasdaq Composite) (NASDAQINDEX: ^IXIC) 역시 6월에 비슷한 기록을 세웠습니다.

하지만 헤드라인 아래를 깊이 들여다보면, 월스트리트의 역사적인 랠리가 주요 지수가 보여주는 것만큼 견고하지 않다는 것을 알게 될 것입니다.

2009년에 Nvidia를 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년, 'Double Down' 신호가 엔비디아(Nvidia)라는 잘 알려지지 않은 칩 제조업체에 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 엔비디아 크기의 1/100 수준의 회사에서 깜빡이고 있습니다. *계속하기 »

인플레이션—더 구체적으로는 도널드 트럼프 대통령의 정책(즉, '트럼프플레이션')에 의해 주도되는 물가 상승—은 주식 시장에 심각한 우려로 떠올랐습니다. 미국 12개월 후행 (TTM) 인플레이션율은 5월에 4.2%로 3년 만의 최고치를 기록했습니다.

원유 가격이 최근 고점 대비 크게 하락했음에도 불구하고, 트럼프플레이션은 계속 악화되고 있으며—이러한 추세 뒤에는 몇 가지 타당한 이유가 있습니다.

트럼프 대통령의 정책이 야기한 두 가지 동시 물가 충격

첫째, 트럼프 대통령은 2025년 4월에 미국과 불리한 무역 불균형을 보이는 국가들에 대해 광범위한 글로벌 관세와 상호 관세를 시행했습니다. 비록 미국 대법원이 2026년 2월 판결에서 이들 관세의 상당 부분을 무효화했지만, 트럼프는 이후 또 다른 명분을 사용하여 광범위한 글로벌 관세를 부활시켰습니다. 미완성 수입품에 추가 관세를 부과하는 것은 미국 대중에게 더 높은 가격을 초래할 위험이 있습니다.

하지만 인플레이션에 훨씬 더 큰 영향을 미치는 요인은 트럼프가 주도하는 이란 전쟁에서 비롯됩니다. 트럼프는 2월 28일 이란에 대한 군사 작전 개시 명령을 내렸습니다. 이에 대응하여, 이란은 호르무즈 해협을 폐쇄함으로써 매일 약 2,000만 배럴의 석유 액체 운송을 막아버렸습니다.

에너지 시장은 현대 역사상 가장 큰 에너지 공급 중단 사태에 빠르게 반응했습니다. 가스 가격은 30년 이상 만에 가장 빠른 속도로 상승했으며, 디젤 가격은 그보다 더 가파른 비율로 올랐습니다. 원유 가격의 상승만으로도 미국 TTM 인플레이션은 2월 2.4%에서 5월 4.2%까지 급등했습니다.