Wells Fargo (NYSE: WFC)는 현지 시간(ET) 7월 14일 화요일 오전 약 7시에 2분기 실적을 발표하고, 이어서 오전 10시에 컨퍼런스 콜을 진행합니다. 대부분의 대형 은행에게 분기별 보고서는 주로 대출 수요, 신용 비용, 트레이딩에 대한 정보를 제공하는 것이 핵심입니다. 하지만 Wells Fargo의 경우, 오랜 기간 투자자들이 던져온 질문이 담겨 있습니다: 이 은행이 마침내 다시 성장할 수 있을까?**

이러한 의문은 지난 7년간의 페널티 때문에 생겨났습니다. 2018년 가짜 계좌 스캔들 이후, 연방준비제도(Federal Reserve)는 Wells Fargo의 자산을 1조 9,500억 달러로 제한하여 대차대조표 규모를 사실상 동결시켰습니다. Fed는 이 한도를 2025년 6월에 해제했습니다. 따라서 2018년 이후 처음으로, Wells Fargo의 대차대조표는 자산 성장 제약 없이 사업과 함께 성장할 수 있게 되었습니다.

Nvidia를 2009년에 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년,

직전 분기 하락세가 핵심이며, 화요일이 중요한 이유입니다. 연간 목표는 대출과 예금이 증가함에 따라 발생하는 이자 수입 성장에 의존하는데, 이는 자산 상한(asset cap)이 과거에 막았던 활동 그 자체입니다. 웰스 파고가 이제 자유롭게 모을 수 있는 예금은 상한제 하에서 의존했던 것보다 비용이 더 높은 경향이 있어, 회사가 재건하는 과정에서 성장과 마진이 서로 상충할 것입니다. 만약 2분기 순이자수익(net interest income)이 증가하고 경영진이 500억 달러 목표를 유지하거나 상향 조정한다면, 성장의 근거는 여전히 유효합니다. 하지만 이 수치가 정체되고 가이던스(guide)가 하락한다면, 저렴한 인덱스 펀드 대신 주식을 보유해야 하는 주요 이유를 만들기 훨씬 어려워집니다.