웰스파고 피셜: 구글 실적 찢었는데 시장은 에이전트 공포에 덜덜 떠는 중 ㅋㅋㅋ

웰스파고 피셜: 구글 실적 찢었는데 시장은 에이전트 공포에 덜덜 떠는 중 ㅋㅋㅋ

알파벳 $GOOGL 3분기 실적 프리뷰 나왔는데 클라우드랑 TPU 칩 장사는 역대급 떡상 각 잡힘.

근데 시장 쫄보들은 "AI 에이전트 나오면 검색 광고 다 털리는 거 아님?" 하면서 괜히 쫄아있는 상태임.

웰스파고는 목표주가 411달러에서 417달러로 올리고 비중확대 유지 박음 ㅋㅋㅋ

• 클라우드 폭발 & 칩 장사 개꿀잼
클라우드 매출 성장률이 지난 분기 82%에서 이번 3분기 무려 142%로 수직 상승함. 순수 코어 클라우드만 떼고 봐도 81% 성장이라 걍 미쳤음.
거기다 외부 TPU 칩 팔아먹는 매출만 3분기 92억 달러, 4분기 115억 달러 찍으면서 컨센서스를 거의 30% 가까이 쳐부술 예정임. 브로드컴이 말한 연간 1GW 스펙이랑 딱 맞아떨어짐.

• 문제는 TPU 멀티플이랑 에이전트 공포
TPU로 돈을 쓸어담아도 시장 형들은 "이거 엔비디아처럼 하드웨어 마진인데 PER 몇 배 줘야 함? 10배 중반?" 하면서 밸류에이션 계산기 두들기느라 골머리 썩는 중임.
검색 쪽은 세션 트래픽 자체는 여전히 튼튼한데, 앞으로 소비자들이 쓸 AI 에이전트가 구글 검색 광고 클릭을 대체해버릴까 봐 불안감이 스멀스멀 올라오고 있음. 결국 제미나이 4 같은 차세대 모델로 이걸 어떻게 막아내느냐가 핵심 관전 포인트임.

• 시설투자(Capex)와 돈줄 이슈
2026년 시설투자는 유지각인데, 2027년엔 컨센서스 3,050억 달러를 훌쩍 넘긴 3,500억 달러까지 질러버릴 가능성 있음.
지난 6월에 깜짝 증자 때려맞고 뒤통수 얼얼했던 주주들인데, 앞으로 1년 동안 회사채 450억 달러 추가 발행 각이라 슬슬 투자 속도 좀 조절하라고 눈치 주는 중임.

돈은 미친 듯이 잘 벌고 칩도 불티나게 팔리는데, AI 에이전트가 밥그릇 깰까 봐 눈치 보느라 주가가 제값을 다 못 받는 기묘한 장세임 ㅋㅋㅋ 본체 체력은 탄탄하니 결국 제미나이로 에이전트 판도 장악하느냐가 승부처임.

Not financial advice