월스트리트의 메가 IPO 열풍 덕분에 SPAC의 귀환

Manya Saini 작성

6월 17일 (Reuters) - SPAC (Special-purpose acquisition companies, 기업인수목적회사)가 다시 돌아오고 있습니다.

올해 예상되는 대규모 IPO (Initial Public Offering, 기업공개)의 홍수는 소규모 기업들이 SpaceX, Anthropic, OpenAI와 같은 기업들과 투자자의 관심을 두고 경쟁하지 않으면서도 유리한 시장 상황을 활용할 수 있는 기회를 제공하며 SPAC를 위한 통로를 만들어주고 있습니다.

분석가, 시장 전문가 및 업계 관계자들이 Reuters에 전한 바에 따르면, 메가 IPO가 투자 자본과 관심의 상당 부분을 차지할 것으로 예상되는 시점에 더욱 성숙해진 SPAC 시장이 등장하면서, 수년간의 격변을 겪었던 백지수표(blank-check) 기업들에게 새로운 발판을 제공하고 있습니다.

금융 자문사 Cerity Partners의 파트너인 Michael Ashley Schulman은 "거대 기업들이 헤드라인, 분석가의 관심, 기관의 업무 처리 능력(bandwidth), 그리고 가용 자본의 상당 부분을 흡수함에 따라, 메가 IPO의 행렬은 소규모 발행사들에게 삶을 더 힘들게 만들 수 있습니다"라며, "SPAC는 빠른 측면 입구를 열어줄 수 있습니다"라고 말했습니다.

특수목적인수회사, 즉 SPAC는 투자자로부터 새로운 자본을 조달하지 않고도 기업이 상장할 수 있도록 해줍니다. SPAC는 수백 개의 백지수표 기업들이 시장으로 몰려들었던 팬데믹 시대의 붐 이후 사실상 퇴출된 상태였습니다. 그 기업들 중 상당수는 이후 인수 대상을 찾는 데 어려움을 겪거나 합병 완료 후 저조한 수익률을 기록했습니다.

수십억 달러의 자금이 준비된 가운데 SPAC 거래 급증

더 많은 SPAC 거래가 성사되고 있습니다. Dealogic 데이터에 따르면, 전 세계적으로 올해 44건의 SPAC 합병이 발표되었으며 그 가치는 369억 달러에 달합니다. 이는 작년 이맘때 150억 달러 규모의 33건이었던 것과 비교해 증가한 수치입니다.

또한 충분한 미사용 자금(dry powder)이 있습니다. SPAC Research가 집계한 데이터에 따르면, 6월 17일 기준으로 약 359개의 SPAC가 이미 조달되어 투입만을 기다리고 있는 568억 달러의 자본을 보유하고 있습니다.

이러한 거래를 통해 비상장 기업들은 전통적인 기업공개 (IPO)를 추진하는 대신, 이미 상장된 페이퍼 컴퍼니 (shell company)와 합병함으로써 공개 시장에 진입할 수 있습니다. 세 명의 전문가들은 SPAC 거래의 가장 유력한 후보 분야로 에너지, 국방, 핵심 광물, 원자력, 우주, 그리고 암호화폐 (crypto) 섹터를 꼽았으며, 미국 자본 시장에 대한 접근을 원하는 규모가 작은 해외 기업들도 포함될 것이라고 말했습니다.

Elon Musk의 SpaceX는 지난주 기업 가치를 약 1.8조 달러로 평가받는 기록적인 IPO를 선보이며 메가 IPO 열풍을 일으켰습니다. AI 경쟁사인 Anthropic과 OpenAI 또한 올해 말로 예상되는 미국 상장을 위해 비밀리에 신청서를 제출했으며, 이는 최근 기억 중 가장 바쁜 주요 기업 상장 시기 중 하나를 위한 무대를 마련하고 있습니다.

법무법인 Skadden, Arps의 자본 시장 부문 파트너인 Michelle Gasaway는 오늘날 SPAC 거래에 대한 관심이 2년 전보다 더 높다고 말했습니다. 그녀는 타이밍의 유연성, 그리고 공개 시장의 일반 투자자들을 상대로 도박을 하는 대신 기업 가치 (valuation)를 협상하기가 더 쉽다는 점을 그 이유로 들었습니다. 그녀는 이러한 모든 요소가 "붐비는 IPO 시장에서 관심을 끌기 위해 경쟁하고 싶지 않은 기업들에게 매력적"이라고 덧붙였습니다.