월스트리트가 미국의 메모리 제조사 Micron을 차세대 Nvidia로 생각하는 이유

아이다호주 보이시에 본사를 둔 메모리 칩 제조사 Micron은 월스트리트의 마음을 사로잡았습니다. 이 애정 관계가 지속될지 여부는 AI 주도의 메모리 칩 공급 부족 현상이 얼마나 오래 지속되느냐에 크게 달려 있습니다.

Micron은 갑작스러운 수요 감소나 공급 과잉을 견뎌낼 수 있도록 장기적인 입지를 강화했다고 약속했습니다. 그리고 월스트리트는 이를 믿게 되었으며, 그 덕분에 Micron은 목요일에 처음으로 Meta와 Tesla의 시장 가치를 잠시 추월하기도 했으나, 금요일에는 다시 하락하여 이들과 거의 비슷한 수준으로 돌아왔습니다.

구체적으로 Micron은 금요일 거래를 시가총액 약 1.27조 달러로 마감했으며, Meta는 1.39조 달러, Tesla는 1.42조 달러였습니다. Micron의 주가는 지난 한 달 동안에만 236% 이상 급등하여 금요일에 주당 1,132달러로 마감했습니다. 이와 비교하면, 이 회사는 2025년 중반 이전까지 수년 동안 주당 100달러 미만에서 머물렀습니다.

대부분의 소비자가 과거에 PC, 스마트폰 또는 기타 장치의 저장 용량을 높이기 위해 흔히 필요했던 작은 메모리 카드를 떠올리는 기업으로 인식해 온 점을 감안하면, 이는 어지러울 정도로 놀라운 상승입니다.

월스트리트는 해당 제품군에 대해 걱정하지 않습니다. Micron은 DRAM과 NAND를 모두 포함하여 Micron이 제조하는 시스템 메모리 칩, 특히 고대역폭 메모리 (HBM)의 부족 현상을 야기한 AI 데이터 센터 구축 붐으로부터 이익을 얻고 있습니다. 단일 AI 서버는 노트북보다 훨씬 더 많은 양의 메모리를 필요로 합니다.

Nvidia와 같은 AI 시스템 제조사뿐만 아니라 자체 시스템을 구축하는 하이퍼스케일러(hyperscalers)인 Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta, Oracle 등도 대량의 메모리를 사들이고 있습니다. 이는 Dell이나 HP와 같은 PC 제조사부터 다른 종류의 장치 제조사에 이르기까지 메모리가 필요한 모든 다른 기업들이 메모리를 비축하도록 강요하고 있습니다.

'RAMageddon'이라 불리는 이러한 공급 부족은 2027년까지 지속될 것으로 예측됩니다. 그리고 이는 이미 Apple 제품이나 Xbox 콘솔과 같은 소비자 가전제품의 가격을 끌어올리고 있습니다.

전체 기술 산업이 더 많은 메모리를 요구하며 아우성치는 가운데, Micron은 지난주 엄청난 3분기 실적을 발표했습니다. 매출은 전년 동기 대비 4배 증가한 414억 5,000만 달러를 기록했으며, 이익은 같은 기간 동안 18억 8,000만 달러에서 282억 달러로 급증했습니다. Micron은 또한 4분기 매출을 490억 달러에서 510억 달러 사이로 전망하며 긍정적인 전망을 내놓았습니다.

그리고 Nvidia만큼 잘 해낼 수 있는 더 많은 상장 AI 관련 기업을 찾고자 열망해 온 월스트리트(Wall Street)는 더욱 매료되었습니다.

Micron이나 Samsung과 같은 메모리 칩 제조사들의 역사적인 문제는 생산 능력 (capacity)을 늘리기 위한 제조 시설 구축이 시간이 많이 걸리고 비용이 많이 드는 노력이라는 점입니다. 그리고 기업들이 생산 능력을 높일 수 있는 시점에 수요가 종종 떨어지면서, 공급 과잉 (glut)과 그에 따른 가격 하락이 발생하곤 합니다.