헤드라인을 장식하는 거래들은 연구할 가치가 있는 경우가 거의 없습니다. 큰 숫자가 사람들의 이목을 끕니다. 하지만 공시 서류 하단에 묻혀 있는 작은 숫자가 대개 사고의 핵심이 담긴 곳입니다.

2026년 상반기 동안 자금은 아주 미묘한 차이도 없이 한 방향으로 움직였습니다. 펀드 매니저들은 인공지능 (AI) 인프라를 쫓았고, 데이터 센터와 관련된 것이라면 무엇이든 입찰했으며, 현금을 보유하는 것을 사과해야 할 일처럼 취급했습니다.

이 모든 상황 위에는 승계 문제가 놓여 있었습니다. 워런 버핏 (Warren Buffett)은 약 60년 동안 키를 잡은 후, 2025년 12월 31일에 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway, BRK.B)의 최고 경영자 (CEO) 자리에서 물러나 그레그 아벨 (Greg Abel)에게 회사를 넘겼습니다.

투자자들은 아벨이 처음으로 직접 운전대를 잡았을 때 무엇을 할지 보고 싶어 했습니다. 그의 첫 분기 포트폴리오 공시가 5월에 발표되었을 때, 대중은 곧바로 가장 큰 항목인 델타 항공 (Delta Air Lines, DAL)에 대한 26억 5천만 달러 규모의 베팅으로 향했습니다.

그것이 요란한 거래였습니다. 조용한 거래는 몇 줄 아래에 자리 잡고 있었는데, 버크셔의 수천억 달러 규모와 비교하면 거의 기록조차 되지 않을 만큼 작은 규모였으며, 월스트리트 대부분이 수년 전에 포기했던 한 소매업체에 대한 포지션이었습니다.

그곳은 메이시스 (Macy's, M)였습니다.

새로운 버크셔가 왜 포기된 소매업체를 선택했는가

메이시스 지분의 규모는 단순한 반올림 오차가 아니라 핵심을 보여줍니다. 버핏의 오랜 습관은 작게 시작하여 투자 논거가 유지될 때만 규모를 키우는 것이었습니다.

Kiplinger에 따르면, 이 포지션은 해당 소매업체 지분의 약 1%에 달하며 1분기 말 기준으로 약 5,500만 달러의 가치가 있었습니다. 수천억 달러 단위로 측정되는 포트폴리오에 비하면 이는 속삭임 수준입니다.

워런 버핏 소식 더 보기:

The Motley Fool은 이것이 1966년 버핏과 찰리 멍거 (Charlie Munger)가 볼티모어의 Hochschild Kohn을 인수하며 이 사업이 얼마나 냉혹할 수 있는지 배웠던 이후, 버크셔의 첫 번째 공개적인 백화점 투자라고 언급했습니다. 버핏은 그 후 수십 년 동안 소매업을 해자 (moat)가 낮고 힘든 게임이라고 불러왔습니다.

따라서 매장 통로로의 회귀는 가격이나 자산 중 무언가가 변화했음을 의미합니다. The Motley Fool의 집계에 따르면, Macy's의 주가는 지난 10년 동안 거의 40% 하락했으며, 이는 브랜드 이름을 가치주 (value play)로 바꾸어 놓는 전형적인 파산 위기 상황입니다.

해당 공시는 2026년 5월 15일 증권거래위원회 (SEC)에 제출된 Berkshire의 2026년 1분기 Form 13F를 통해 공개되었습니다. 동일한 공시에서 Abel은 22개 종목을 정리했는데, 이 중 상당수는 JPMorgan Chase (JPM)로 떠난 포트폴리오 매니저로부터 물려받은 것이었습니다. 또한, 그는 Berkshire의 Alphabet (GOOGL) 보유 비중을 세 배로 늘렸습니다.