IBM은 추락세입니다.

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현재 시점 기준으로 International Business Machines Corporation (NYSE: IBM)의 주가는 23% 이상 하락했습니다. 그 이유는 무엇일까요? 이 하드웨어 및 소프트웨어 거대 기업이 예비 실적 보고서를 발표하며, 다음 주에 공식 보고서가 나올 2분기 실적이 예상치에 미달할 것이라고 경고했기 때문입니다. 이러한 실적 부진은 AI 붐으로 인해 발생하고 있습니다.

알아두셔야 할 내용들입니다.

무슨 일이 일어났나?

오늘 IBM은 투자자들에게 2026 회계연도 2분기 예상 매출이 이전에 예상했던 것보다 낮을 것으로 기대한다고 경고하는 예비 2분기 실적 보고서를 발표했습니다. 최종 2분기 수치는 7월 22일에 일반 2분기 실적 보고서와 함께 공개될 예정입니다.

기업들은 일반적으로 곧 나올 것으로 예상되는 나쁜 재무 소식의 충격을 완화하기 위해 예비 실적 보고서를 발표합니다. 하지만 오늘 발표된 예비 보고서는 투자자들의 두려움을 누그러뜨리는 데 거의 도움이 되지 못한 것으로 보입니다.

예비 보고서에 따르면, IBM은 2026 회계연도 2분기 매출이 1% 증가한 172억 달러를 예상한다고 밝혔습니다. 또한 비(非)GAAP 희석 주당순이익(EPS) 역시 5% 증가한 2.93달러를 예상한다고 했습니다.

하지만 CNBC가 지적했듯이, 이러한 예비 결과는 분석가들이 기대했던 매출 178억 6천만 달러와 EPS 3.01달러보다 낮은 수치입니다 (FactSet 데이터 기준).

예상보다 낮은 수치를 넘어, 이 낮은 수치의 명백한 원인이 투자자들을 가장 불안하게 만드는 핵심 요인으로 보입니다.

기업들이 자본 지출(capex)을 AI 관련 하드웨어로 전환하고 있다

많은 사람이 여전히 IBM을 하드웨어 회사로 생각하지만, 이 레거시 기술 거인의 사업은 이제 소프트웨어에 중점을 두고 있습니다.

IBM은 엔터프라이즈(B2B) 시장의 주요 플레이어이며, 보안부터 데이터 분석, 그리고 수많은 앱, 데이터베이스, 플랫폼이 상호 연결되도록 하는 소프트웨어인 '미들웨어'에 이르기까지 모든 것에 대한 소프트웨어 솔루션을 제공합니다.

소프트웨어 엔터프라이즈 제품은 일반적으로 마진율이 높아 기업의 순이익에 큰 도움이 됩니다. 하지만 IBM의 문제는 AI 붐으로 인해 가장 큰 고객사들이 소프트웨어 서비스 지출을 줄이고 있다는 점입니다. 이로 인해 고객들은 대규모 AI 데이터 센터를 구축하는 데 필요한 하드웨어 부품 구매에 자금을 돌리고 있습니다.

그러한 부품에는 메모리 칩, CPU, GPU 등이 포함됩니다.

IBM CEO Arvind Krishna는 "지난 6월 후반기 동안 우리는 고객사들이 예상되는 가격 인상에 대비하여 공급이 제한된 인프라를 확보하기 위해 서버, 스토리지, 메모리 구매로 분기별 자본 지출(capex)을 전환하는 것을 보았습니다"라고 말했습니다. 그는 "이러한 역동적인 변화가 고객들의 구매 패턴에 영향을 미쳤습니다."라고 덧붙였습니다.