만약 당신이 국제 주식(international stocks) 투자자라면, 올해 당신의 초과 수익(outperformance)을 견인한 아시아에 감사해도 좋습니다.

**Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)**는 **Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)**를 2년 연속 앞지르며, 10% 대비 12%의 수익률을 기록하고 있습니다. 이는 VXUS가 국내 대응 ETF를 32.4% 대 17.1%로 압도했던 작년의 더 큰 격차에 이은 결과입니다.

작년의 랠리는 상당히 광범위했습니다. 하지만 올해의 상승은 훨씬 더 집중되어 있습니다. VXUS 수익률의 8%포인트 이상, 즉 전체의 약 3분의 2가 아시아 태평양(Asia Pacific) 지역에서 기인했습니다. 대만(Taiwan)만으로 3.3%포인트, 한국(South Korea) 2.7%포인트, 일본(Japan) 2.2%포인트를 차지했습니다.

공통된 핵심 요소는 인공지능 (AI)입니다. 세 시장 모두 AI 붐을 뒷받침하는 반도체 공급망 (semiconductor supply chain)의 중심에 위치해 있습니다. 대만은 가장 진보된 AI 칩을 제조하는 파운드리 (contract manufacturer)인 TSMC의 본거지입니다. 한국의 Samsung과 SK Hynix는 해당 칩들이 의존하는 고대역폭 메모리 (high-bandwidth memory) 시장을 지배하고 있습니다. 그리고 일본은 칩 생산을 가능하게 하는 장비와 재료의 상당 부분을 공급합니다.

다른 어떤 단일 국가도 VXUS 수익률에 1%포인트 이상을 기여하지 못했습니다. 이 기준을 넘긴 유일한 다른 지역은 서유럽 (Western Europe)이었으며, 이들은 총 3.3%포인트를 기여했습니다.

앞서 언급한 세 아시아 시장은 모두 비중 이상의 성과를 내고 있습니다. 일본은 펀드 내 평균 비중이 15%에 불과함에도 불구하고 VXUS 수익률의 20% 이상을 책임지고 있습니다. 한국 역시 ETF 내 비중이 6% 미만임에도 동일한 성과를 냈습니다. 대만은 포트폴리오의 평균 비중이 7.5%에 불과함에도 수익률의 4분의 1 이상을 뒷받침하고 있습니다.

미국이 여전히 AI 산업을 선도하고 있습니다. 하지만 아시아 또한 큰 역할을 하고 있으며, 이는 국제 ETF가 또 한 번의 초과 수익을 달성하도록 돕고 있습니다.