오늘 SemiAnalysis에서 나온 구글 관련 내용 진짜 충격이더라

제미나이 경쟁력 좀 떨어져도 괜찮으니까 TPU 그냥 외부에 왕창 팔아서 돈 벌자는 전략으로 확 틀었대

원래 구글은 TPU 나오면 딥마인드가 최우선으로 쓰고

남는 거 조금씩 클라우드로 팔았잖아

지금은 그게 완전히 반대가 됐어

딥마인드 몫은 점점 줄이고

Anthropic이나 Meta 같은 외부에 직접 파는 비중을 확 늘리는 중이야

특히 Anthropic이 장난 아니야

26년 3분기부터 27년 4분기까지 구글이 만드는 TPU 전체의 20% 이상을 Anthropic이 통째로 사간대

이미 빌려 쓰는 물량은 별도고,

이번에 말하는 건 “완성된 시스템 자체를 사는” 직접 구매야

숫자가 진짜 미쳤어.

27년 말 기준으로

제3자에게 TPU 빌려주는 매출 약 730억 달러

TPU 시스템 통째로 파는 매출 약 1,200억 달러 합치면 거의 2,000억 달러 수준이 될 거라고 봐

지금 제미나이 ARR이 120억 달러 정도라고 하니까

외부에 파는 쪽이 몇 배는 더 커지는 거지

가격도 세. 완성된 TPU 시스템을 기가와트당 대략 350억 달러 선에서 계약하고 있대

이미 수주 잔고만 1,500억 달러 넘었고, 앞으로 2,500억 달러 이상 더 들어올 수 있다고 보는 중이야

이 효과가 이미 실적에 나타나고 있어

올해 2분기에 TPU 시스템 판매만으로 12억 달러 매출이 잡히면서 GCP 성장률이 82%까지 올라갔대

정작 원래 클라우드 사업은 70% 초반이었는데

TPU 시스템 판매가 성장률을 확 끌어올린 거지

그래서 증권사들이 보는 27년 GCP 성장률 컨센서스는 64% 정도인데

SemiAnalysis는 100% 중반까지도 가능하다고 보고 있어

이 성장만으로 구글 EPS에 3달러 정도 더해줄 수 있다는 추정도 나왔어

딥마인드가 쓰는 AI 컴퓨트 비중이 25년 중반에 45%까지 갔다가,

27년 말에는 15% 수준까지 떨어질 걸로 나와

구글이 새로 짓는 컴퓨트의 대부분을 외부에 팔거나 빌려주는 쪽으로 가는 거야

결국 구글 내부 우선순위가 이렇게 바뀐 거지

TPU는 우리 연구용으로 아껴두는 전략 자산이 아니라

그냥 누구에게나 팔 수 있는 범용 인프라 상품이다.

단기적으로 클라우드 돈 크게 버는 게

제미나이를 최강으로 만드는 것보다 우선이 된 셈이야

이 전략이 맞는지 틀린지는 시간이 지나봐야 알겠지만

일단 독점적인 최강 모델 보다

고성장 인프라 사업 에 베팅한 건 확실해 보여