오늘 하이닉스는 11% 무너지며 반도체 끝났다는 공포로 국장을 6% 넘게 끌어내렸다. 같은 날 대만에선 정반대 일이 벌어졌다.

TSMC 순이익이 5개 분기 연속 사상 최고, 전년보다 77% 급증했다. 회사는 올해 매출 전망을 30%에서 40% 이상으로 올리고, 설비투자를 최대 640억 달러로, 애리조나 투자를 1,000억 달러 더 늘렸다. CEO는 AI가 갈수록 더 많은 연산을 요구한다며 수요가 안 꺾인다고 못박았다.

같은 반도체인데 왜 이렇게 갈릴까. 오늘 시장이 판 건 메모리 가격 사이클이고, TSMC가 판 건 AI 연산 수요다. GPU를 찍는 첨단 로직 수요는 여전히 넘치는데, 메모리는 값이 너무 올랐다는 피크아웃 공포에 먼저 얻어맞았다. 하이닉스가 빠진 건 회사가 나빠서가 아니라 이익률이 비정상적으로 높다는 역설 탓이다. TSMC가 캐펙스를 640억 달러로 늘린다는 건 그 위에 얹을 HBM을 만드는 하이닉스와 삼성의 수요도 커진다는 뜻이다. 업황이 꺾인 건지 주가만 밀린 건지는 다음 주 실적 시즌이 답한다.