영국, PE 엑시트(Exit) 기록적 해를 앞두고 있으나 스폰서 간 거래가 주를 이뤄

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영국은 IPO(기업공개)의 부족 속에서 유동성을 창출하기 위해 스폰서(Sponsor)들이 서로에게 매각하는 사례가 늘어남에 따라, PE(사모펀드) 엑시트(Exit) 건수가 기록적인 해를 맞이할 것으로 보입니다. 하지만 상장 개혁이 흐름을 바꿀 수도 있습니다.

PitchBook의 최신 분석 노트인 **UK Exit Market: Dearth or Revival?**에 따르면, 2026년 첫 4개월 동안 영국의 PE 엑시트 가치는 131건의 거래에 걸쳐 209억 파운드(약 280억 달러)에 달했습니다. 이는 이미 작년 같은 기간의 총 388건의 거래를 앞지르고 있으며, 2024년의 급격한 위축 이후 2025년부터 시작된 회복세를 연장할 궤도에 올라 있습니다.

이러한 엑시트 활동의 증가세는 주로 PE 펀드들이 서로에게 매각하는 현상에 의해 주도되고 있습니다. 스폰서 인수(Sponsor acquisitions)는 2023년 39.2%에서 증가하여 2026년 영국 엑시트의 62%를 차지했습니다.

보고서에 따르면 IPO 시장은 부진했지만, 영국 상장 시장의 회복을 위한 구조적 근거는 지난 5년 중 어느 때보다 오늘날 더 강력합니다.

주요 동력은 미국 자본 시장을 둘러싼 계산법의 변화입니다. 2025년 전반과 올해에 걸친 관세 불확실성과 지정학적 변동성은 미국 상장 자산에 일정 수준의 리스크를 도입했으며, NYSE(뉴욕증권거래소)나 Nasdaq(나스닥)에 상장된 기업이 유럽 기업보다 자동으로 우월한 결과를 가져다줄 것이라는 오랜 가정을 복잡하게 만들었습니다. 런던은 구조적 과제에도 불구하고 상대적으로 더 안정적이고 친숙한 대안으로 부상하며, 옵션을 저울질하는 스폰서와 창업자들의 논의를 변화시키고 있습니다.

게다가 영란은행(Bank of England)은 긴축 사이클의 정점 이후 영국 금리를 6차례 인하했으며, 이는 시장의 상대적인 매력도를 높였습니다.

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내부적인 구조 개혁 또한 거시적 순풍(macro tailwind)에 무게를 더하고 있습니다. 2024년 7월 발효된 영국의 상장 규정(listing rules) 개편은 지난 30여 년간의 상장 제도 개혁 중 가장 광범위한 변화를 나타내며, 주요 거래에 대한 주주 투표 의무를 폐지하고 처음으로 차등의결권(dual-class share structures) 구조를 허용했습니다.

영국 정부는 또한 신규 상장 기업에 대해 3년간의 인지세(stamp duty) 면제를 도입했으며, 새롭게 출시된 비상장 간헐적 증권 및 자본 거래 시스템(Pisces)은 5월에 첫 거래를 기록하기 시작했습니다.

이러한 순풍이 지속된다는 보장은 없습니다. 금리가 다시 상승할 수 있고, 미국 시장이 안정화될 수 있으며, 기회의 창은 나타났을 때만큼이나 빠르게 좁아질 수도 있습니다. 하지만 시장에 내놓을 준비가 된 자산을 보유한 스폰서(sponsors)들에게 2026년은 영국 엑시트(exit) 시장이 최근 몇 년간 마주한 조건 중 가장 건설적인 시기가 될 것입니다.

이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.