연방준비제도(Federal Reserve)는 수요일, 연준과 전 세계 중앙은행들에게 중대한 시점에 도달한 가운데 만장일치 결정으로 금리를 3.5%-3.75% 범위에서 동결했습니다.

연방공개시장위원회(FOMC) 위원 18명 중 9명이 올해 금리 인상이 있을 것으로 전망했으며, 이는 연방준비제도의 매파적 성향(hawkish tilt)으로 해석되고 있습니다. 이러한 전망으로 인해 트레이더들은 연말까지 0.25%포인트(one quarter-point)의 금리 인상을 완전히 가격에 반영하게 되었으며, 이 소식에 주식 시장은 하락했습니다.

이번 결정에 대한 연방준비제도의 성명서에 따르면, "중동 분쟁 등으로 인한 높은 불확실성에도 불구하고 경제 활동은 견고한 속도로 확장되고 있습니다. 생산성 성장과 자본 투자가 강력합니다. 일자리 증가는 노동 인구와 보조를 맞추고 있으며, 실업률은 거의 변하지 않았습니다."라고 밝혔습니다.

화요일에 시작된 6월 회의는 케빈 워시(Kevin Warsh)의 중앙은행 의장으로서 첫 회의였습니다. 회의에 앞서 워시는 전임 연준 의장인 제롬 파월(Jerome Powell)과는 다른 운영 방식을 채택할 것이며, 전임 연준 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)을 본받는 것을 목표로 한다고 시사한 바 있습니다.

수요일 회의에서 신임 의장은 연방준비제도가 "포워드 가이던스(forward guidance)를 폐기했다"고 언급하며 몇 가지 변화를 제시했습니다. 또한 그는 동료 FOMC 위원들에게 소위 "점도표(dot-plot)" 전망치를 제출할 것을 권장하면서도, 본인은 참여하지 않기로 선택했습니다. 워시는 또한 연준의 커뮤니케이션, 대차대조표(balance sheet), 그리고 중앙은행의 인플레이션 프레임워크(inflation frameworks)를 포함한 분야를 검토하기 위해 여러 태스크포스(task forces)를 구성할 것이라고 말했습니다.

워시의 발언 중 핵심은 금융 시장이 "새로 들어오는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동하며", "'연준이 들어오는 정보에 어떻게 반응할 것인가?'라는 질문을 던질 때 효율성이 떨어진다"고 믿는다는 성명이었습니다.

특히, Warsh 의장은 Powell 의장이 도입했던 관행인 매 정책 회의 후 기자 회의를 개최하겠다는 약속을 하지 않았습니다. Warsh 의장은 수요일 기자 회의에서 해당 관행을 재검토할 것이라고 시사했습니다.

• Emma Ockerman

Warsh: 노동 시장 데이터 '좋은 방향으로 움직이고 있다'

연방준비제도(Federal Reserve) 의장 Kevin Warsh는 수요일 열린 첫 기자 회의에서 연준 위원들이 노동 시장이 — 다소 개선되지 않더라도 — 안정적인 모습을 보이고 있다고 믿는다고 말했습니다.

Warsh 의장은 "연방공개시장위원회 (FOMC)는 노동 시장이 안정적이라고 생각했습니다"라며, "위원회 내부에는 상황이 그보다 더 나은 방향으로 흐르고 있다고 생각하는 사람들도 있었습니다"라고 밝혔습니다.

Warsh 의장은 이어 "데이터 포인트(data points)보다는 추세가 더 중요합니다"라고 말하며, "고용 데이터가 좋은 방향으로 움직이고 있다"고 덧붙였습니다.

• Ben Werschkul

Warsh, Trump 및 그의 팀과의 만남에 대해 말을 아끼다: '드릴 말씀이 없습니다'

Kevin Warsh 의장은 수요일 첫 기자 회의에서, Trump 대통령과 그의 팀이 연락을 취하고 있는지, 그리고 재무부(Treasury department)와 중앙은행 간의 관계를 변화시키려 하거나 혹은 금리 인하를 압박하려 하는지에 대한 질문을 받았습니다.

연방준비제도의 신임 의장은 답변을 피하고 싶다는 의사를 분명히 했습니다.

그는 몇 주 전 취임한 이후 Trump 대통령과의 접촉 여부에 대한 질문에 "대통령에 대해서는, 드릴 말씀이 없습니다"라고 답했습니다. 이어 Warsh 의장은 Scott Bessent 재무장관이 그들의 아침 식사 사진을 게시하고 있다는 점을 농담조로 언급하며, "그 점은 부정할 수 없을 것 같습니다"라고 말했습니다.

Warsh 의장은 지금까지 Bessent 장관과 세 차례의 아침 식사를 했으며, 이는 "매우 유익한 논의"였다고 덧붙였습니다. 또한 통화 정책(monetary policy)의 수행은 독립적으로 유지될 수 있다는 자신의 견해를 재확인하면서도, "그렇다고 해서 재정 당국(fiscal authorities)에서 일어나고 있는 일에 우리가 관심이 없다는 뜻은 아닙니다"라고 말했습니다.

그는 또한 "중동에서 일어나고 있는 일에 제가 상당히 관심이 있다고 암시하는 새로운 소식을 여기서 터뜨리지는 않겠습니다"라며, "그것이 우리의 본업에 어느 정도 영향을 미치기는 합니다"라고 덧붙였습니다.

• Jake Conley

Warsh, 시장은 연준이 무엇을 할지 묻기보다 '유입되는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다'고 말하다

Kevin Warsh는 금융 시장이 연방준비제도(Federal Reserve)의 다음 행보를 예측하려 하기보다 “유입되는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다”고 말했습니다. 이는 그가 생각하는 미국 경제 내 연방준비제도의 적절한 역할에 대한 또 다른 신호입니다.

“금융 시장이 '연방준비제도가 유입되는 정보에 어떻게 반응할 것인가?'라는 질문을 던질 때 시장의 효율성은 떨어진다고 생각합니다.”

그는 가격에 대한 연준의 영향력, 혹은 영향력의 부재에 대해 다음과 같이 덧붙였습니다.

“우리가 특정 가격에 매우 중대한 영향을 미칠 수는 없습니다. … 하지만 우리는 그 분야에서 정말 중요한 업무를 맡고 있습니다. 그것은 석유, 소고기, 달걀 또는 우유의 가격 변화가 경제 전반으로 확산되지 않도록, 즉 2차 및 3차 효과(second and third order effects)를 일으키지 않도록 보장하는 것입니다. 그것이 우리의 임무입니다.”

• Brooke DiPalma

Warsh, 5개 정책 분야를 검토하기 위한 연준 태스크포스(task force) 발표

신임 연준 의장 Kevin Warsh는 기자회견에서 “통화 정책의 광범위한 수행에 있어 핵심적인” 5개 주요 분야에 대한 태스크포스(task force)를 임명할 계획이라고 밝혔습니다.

해당 분야에는 연준의 커뮤니케이션(communications), 연준의 대차대조표(balance sheet), 기존 데이터 소스의 활용 및 의존도, 생산성 및 고용, 그리고 연준의 인플레이션 프레임워크(inflation frameworks)가 포함됩니다.

그는

Kevin Warsh는 연방준비제도(Federal Reserve)의 각 회의마다 기자회견이 열리지 않을 수도 있거나, 이전의 연준 시대와는 다른 모습을 보일 수 있음을 암시했습니다.

“저에게는 George Schultz라는 훌륭한 옛 멘토가 있었는데, 그의 신조는 기자회견은 유용하지만, 기자회견을 할 때는 반드시 할 말이 중요한 것이 있어야 한다는 것이었습니다.”라고 Warsh는 말했습니다. “오늘 우리는 중요한 할 말이 있었다고 생각합니다.”

오후 2시 45분경, Warsh는 현재의 기자회견이 15분에서 20분 정도 남았다고 말하며, Jerome Powell 시대의 1시간짜리 기자회견을 운영하지 않을 것임을 시사했습니다.

“우리는 오늘 몇 가지 변화를 주었습니다.”라고 Warsh는 말했습니다. “앞으로 더 많은 변화가 있을 것으로 예상하며, 그중 일부는 기자회견을 할 만한 가치가 있을 수도 있습니다.”

• Jake Conley

Warsh, '인플레이션은 선택'이라고 언급

Kevin Warsh는 인플레이션에 대한 오랜 입장을 재확인하며, “수년 동안 저는 인플레이션은 선택이라고 말해왔습니다. 틀림없이 그렇습니다.”라고 언급했습니다.

수요일에 발표된 정부 데이터에 따르면, 이란과의 전쟁이 3개월 이상 지속되면서 급등한 에너지 비용의 영향으로 미국의 소비자 물가가 5월에도 계속 치솟았습니다.

노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에 따르면, 물가는 2025년 5월 대비 4.2% 상승하여 2023년 4월 이후 가장 높은 연간 수치를 기록했으며, 월간 기준으로는 0.5% 상승하여 경제학자들의 예상치와 일치했습니다. 에너지 가격 지수만으로도 4월 이후 상승분의 60% 이상을 차지했으며, 에너지 가격은 3.9% 상승했습니다.

• Jake Conley

Warsh, 성명서에 대해 '조금 더 짧고, 조금 더 단순하다'고 평가; 점도표(dot-plot) 전망은 제출하지 않았다고 밝혀

우리는 이미 Warsh 의장이 연준의 커뮤니케이션(communications)에 어떻게 접근할지에 대한 단서를 얻고 있습니다.

결정에 대해 발표된 성명서(statement)에 대해 그는 다음과 같이 말했습니다: “조금 더 짧고, 조금 더 단순하며, 일부 오래된 표현들을 없앴습니다. 그 성명서는 그저 사실만을 전달합니다.” 그는 또한 성명서에 포워드 가이던스(forward guidance)가 빠져 있다는 점도 지적했습니다.

경제전망 요약(Summary of Economic Projections)에 대해 언급한 Warsh는 19개 중 18개의 점(dot)이 포함된 자료를 인용하며 “동료들에게 계속해서 전망을 제출하도록 독려했다”고 말했습니다. 그러나 그는 자신이 오랫동안 가지고 온 SEP(Statement of Economic Projections)에 대한 견해와 일치하는 전망은 제출하지 않았습니다.

• Jake Conley

Warsh, 연준 회의에서 ‘엄격한 토론’ 언급

Kevin Warsh는 연준 의장으로서 첫 기자회견에서 이번 주 연준 회의가 “엄격한 토론(rigorous debate), 개방성, 임무에 대한 헌신, 책임감 및 성과에 대한 책임”을 특징으로 했다고 말했습니다.

“이 모든 것이 하나의 결론으로 모입니다. 바로 통화 정책을 올바르게 만드는 것입니다.”

• Jake Conley

트레이더들, 연말 금리 인상 가격 반영 완료

블룸버그 데이터에 따르면 트레이더들은 연준의 12월 회의에서 금리가 인상될 것을 완전히 가격에 반영하고 있습니다.

트럼프 대통령이 일요일 이란과의 합의를 발표한 이후 금리 인상 베팅은 주춤했으나, FOMC 위원 18명 중 9명이 올해 금리 인상을 시사하는 연준의 경제 전망 — 이러한 낙관적인 기조가 2026년에 0.25% 포인트 인상이 있을 것이라는 베팅을 재점화시켰습니다.

CME Group 데이터에 따르면, 금리 인상 확률은 이미 50%를 넘어섰으며, 대다수의 트레이더들은 12월까지 0.25% 포인트의 인상을 예상하고 있습니다.

• Jake Conley

연준, 만장일치로 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결

연방공개시장위원회(Federal Open Markets Committee) 위원 18명 중 9명이 올해 금리 인상이 있을 것으로 전망하며, 연준은 시장의 예상에 따라 미국 목표 금리를 3.5%에서 3.75% 범위로 동결하는 만장일치 투표를 했습니다.

연방준비제도(Federal Reserve)의 결정 성명에 따르면, "중동 분쟁 등으로 인한 높은 불확실성에도 불구하고 경제 활동은 견고한 속도로 확장되고 있습니다. 생산성 성장과 자본 투자가 강력합니다. 일자리 증가는 노동력 증가 속도와 보조를 맞추고 있으며, 실업률은 거의 변동이 없습니다."

• Molly Moorhead

어떤 케빈 워시(Kevin Warsh)가 연준을 이끌 것인가 — 매파(hawk)인가, 비둘기파(dove)인가?

케빈 워시가 연준 의장으로서 첫 정책 회의를 주도하며 주목받는 가운데, 투자자들과 시장 관찰자들은 그의 통화 정책(monetary policy)에 대한 견해를 엿볼 수 있는 어떠한 신호라도 찾기 위해 면밀히 주시하고 있습니다.

워시는 금리 정책에 대한 격렬한 비판 속에 임기가 종료된 제이 파월(Jay Powell) 전 의장의 뒤를 잇기 위해 트럼프 대통령에 의해 지명되었습니다. 트럼프는 파월이 금리 인하를 이행하지 않은 점을 비난하며, 낮은 금리에 대한 자신의 열망을 숨기지 않았습니다.

워시를 지명했을 당시, 트럼프는 "그는 분명히 금리 인하를 원합니다. 나는 오랫동안 그를 지켜봐 왔습니다"라고 말했습니다.

하지만 적어도 장기적인 관점에서 볼 때, 저금리에 대한 워시의 의지는 트럼프의 의사만큼 명확하지 않습니다. 2006년부터 2011년까지 5년간 연준 이사(Fed governor)로 재임하는 동안, 그는 인플레이션(inflation)에 대한 우려를 정기적으로 제기했으며, 인플레이션 기대치가 고정(anchored)될 수 있도록 보장함으로써 중앙은행의 신뢰성을 보호하고자 했습니다.

연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, FOMC) 위원으로서 워시는 모든 투표에서 위원회의 합의에 동참했으며 단 한 번도 반대 의견을 내지 않았습니다. 여기에는 그가 처음 부임했던 2006년의 세 차례 금리 인상도 포함되었습니다.

인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 수석 전략가 스티브 소스닉(Steve Sosnick)은 Yahoo Finance Live에서 다음과 같이 말했습니다. "핵심 질문은 이것입니다. 그는 글로벌 금융 위기 당시 통화 완화(monetary stimulus)에 찬성하지 않았던 인물로서 연준에 존재했던 매파적(hawkish)인 케빈 워시인가? 아니면 (트럼프의) 금리에 대한 견해에 더 순응하겠다고 대통령에게 일종의 확약을 한 것인가?"

"우리는 알 수 없습니다."

• Grace O'Donnell

전설적인 트레이더, 투자자들이 잘못된 연준 레버를 주시하고 있다고 말하다

Yahoo Finance의 자레드 블라이크레(Jared Blikre)가 보도합니다:

AI 랠리는 반도체와 대형 기술주(megacap tech)를 시장의 압박 지점(pressure point)으로 만들었습니다. 그리고 전설적인 트레이더인 빅터 스페란데오(Victor Sperandeo)는 투자자들이 잘못된 연준 레버(Fed lever)를 주시하고 있을 수 있다고 말했습니다.

'마켓 위저드(Market Wizard)'이자 '트레이더 빅(Trader Vic)'으로 알려진 베테랑 옵션 시장 트레이더 스페란데오는 투자자들이 연방준비제도(Federal Reserve)가 연방기금 금리(fed funds rate, 단기 자금의 기준이 되는 익일물 차입 금리)를 인하할지 여부에 너무 집중하고 있으며, 중앙은행이 보유한 자산 더미인 연준의 대차대조표(balance sheet)에 어떤 일이 일어나는지에는 충분히 집중하지 않고 있다고 말했습니다.

그의 논점은 간단합니다. 금리가 낮아지면 돈을 더 저렴하게 만들 수는 있지만, 반드시 돈을 구하기 더 쉽게 만드는 것은 아니라는 점입니다.

이는 시장이 가장 붐비는 곳에서 가장 중요하게 작용합니다. 현재 그곳은 바로 AI, 즉 시장 자본의 상당 부분을 끌어들인 칩 주식(chip stocks), 데이터 센터 관련주, 그리고 대형 기술주(megacap tech)들입니다.

스페란데오는 ETFGlobal이 주최한 6월 ETP 포럼에서 Yahoo Finance에 "통화 공급(money supply)을 줄이면서 금리를 낮추는 것은 인플레이션을 유발하지 않습니다"라고 말했습니다. "이제 그는 다른 위원들을 설득해야 합니다."

• 제이크 콘리(Jake Conley)

중앙은행 일정 정리

미 동부 시간 오후 2시로 예정된 연방준비제도의 금리 결정을 앞두고, 다른 주요 중앙은행의 결정 사항과 그 이유를 정리해 드립니다.

캐나다 은행(Bank of Canada):

6월 10일 수요일, 금리를 동결했습니다.