4월 28~29일에 열린 연방준비제도(Federal Reserve) 정책 회의 의사록에 따르면, 연준 위원들의 "과반수"는 인플레이션이 높게 유지될 경우 중앙은행이 금리를 인상할 수 있다고 믿었습니다.

이것이 중요한 이유: 이는 이전에 알려진 것보다 더 많은 구성원이 금리 인상 가능성을 지지하고 있음을 시사하며, Iran(이란) 전쟁의 여파로 인해 Kevin Warsh(케빈 워시)가 연준 의장이 되기 전 물가 상승이 가속화되고 있습니다.

행간의 의미: 연준은 지난달 금리를 동결했지만, 많은 이견은 다음 조치가 인하가 될 수 있음을 시사하는 면밀히 주시되는 정책 성명서의 문구에 관한 것이었습니다. 연준의 순번제 투표 위원 중 4명이 반대 의견을 냈으며, 그중 3명은 연준의 다음 행보가 인상 또는 인하가 될 수 있음을 시사하는 더 "양방향적인 성격의 기술 (two-sided characterization)"을 선호했습니다.

그들이 말하는 것: 의사록은 인플레이션이 목표치보다 높게 지속될 경우 더 긴축적인 통화 정책 (tighter monetary policy)이 적절해질 가능성이 높다는 점을 언급하며, "참석자 과반수는 ... 인플레이션이 2%를 지속적으로 상회할 경우 일부 정책 긴축 (policy firming)이 적절해질 가능성이 높다는 점을 강조했다"고 밝혔습니다. 의사록에는 해당 연준 위원들이 금리 인상을 지지하기 전까지 얼마나 오랫동안 끈적한 인플레이션 (sticky inflation)을 지켜봐야 하는지에 대한 구체적인 명시는 없었습니다.

전체적인 그림: 전쟁으로 인해 최근 몇 달 동안 에너지 가격과 다른 영향을 받는 원자재 비용이 급등했으며, 경제학자들은 이러한 가격 압박이 경제의 다른 부분으로 어떻게 전이될지 확신하지 못하고 있습니다. 이 질문은 금리 인하를 지지해 온 Warsh(워시)가 연준을 이끌 예정인 상황에서 연준의 다음 행보의 핵심입니다. 4월 말 정책 회의는 Jerome Powell(제롬 파월)의 연준 의장으로서 마지막 회의가 될 것으로 예상되었습니다. 의사록에 따르면 "여러 참석자는 분쟁이 곧 해결되는 시나리오에서, 관세 및 에너지 가격이 인플레이션에 미치는 영향이 예상대로 소멸한다면 올해 말 금리 인하가 정당화될 것이라고 시사했다"고 합니다.

그렇습니다, 하지만: "일부(Some)"라는 표현은 "몇몇(several)"보다 약간 더 큰 집단을 시사하는 수식어로, 이들은 "지속적으로 높은 에너지 가격이 관세의 영향과 결합되어 인플레이션 압력이 더 광범위하게 고착화되고, 잠재적으로 인플레이션 기대 심리를 불안정하게(de-anchoring) 만들 수 있는 시나리오에 대해 우려"를 표명했습니다. 주목할 점: 의사록에 따르면 "많은(many)" 연준 위원들이 사이버 보안 리스크, 특히 AI와 관련된 리스크를 해결하는 것의 중요성을 강조했습니다. 이들 위원 중 "몇몇(Several)"은 AI 기술의 급격한 발전을 구체적으로 언급하며, "시스템적으로 중요한 금융 기관이나 필수적인 시장 인프라에 대한 적대적인 사이버 침입이 금융 시스템 운영을 실질적으로 저해할 수 있다"고 경고했습니다. 흥미로운 점: 이번 연준 회의는 AI 기업 Anthropic이 보안 취약점을 찾아내고 악용할 수 있는 능력에 대한 우려로 인해 Mythos 모델의 공개를 유보한 지 몇 주 후에 개최되었습니다. 일부 대형 은행들은 이미 접근 권한을 부여받았습니다. Axios는 Scott Bessent 재무장관과 당시 연준 의장인 Powell이 지난달 월스트리트 은행들과 만나 은행 시스템에 대한 AI 기반 공격의 위험성을 논의했다는 보도를 확인했습니다.