Federal Reserve는 수요일에 기준금리를 동결하기로 투표했습니다. 이어진 기자회견에서 Fed Chairman Kevin Warsh는 미국 경제가 현재 어떤 상황인지, 그리고 그것이 통화 정책에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 자신의 생각을 공개했습니다. 하지만 Fed 전문가들에게 가장 큰 뉴스는 Warsh가 사전에 일부 절차적 변경 사항을 공개한 것이었습니다.
다음은 5가지 주요 시사점입니다:
놀랄 일 없음(No surprises): 시장에서는 연준이 금리를 동결할 것으로 광범위하게 예상해 왔고, 실제로 그렇게 되었습니다. Federal Open Market Committee는 결정 과정을 설명하며 신중한 접근 방식을 강조했습니다. 이들은 “더 많은 정보가 축적되면 위원회가 인플레이션을 위원회의 2% 목표로 적시에 복귀시키는 데 적절한 정책 기조를 결정하는 데 도움이 될 것입니다.”라고 말했습니다.
음, 하나의 놀라운 점(Well, one surprise): 오후에 가장 눈길을 끈 순간은 Warsh가 FOMC 회의 방식 변경 사항을 공개한 것이었습니다. 2027년에도 위원회는 여전히 8번 개최되지만, 그중 한 번의 회의에서는 금리 결정 투표를 하거나 사후 성명서를 발표하지 않을 것입니다. '전략(strategy)' 회의는 내년에 2개로 늘어나면서, 긴급 회의를 제외하고 금리를 조정할 기회는 단 6번만 남게 됩니다.
좋아, 두 가지 놀라운 점(OK, two surprises): FOMC가 현행 정책을 유지하기로 한 투표는 광범위하게 예상된 것이었습니다. 여러 위원들의 반대 의견도 충격적이지 않았습니다. 하지만 Governor Lisa Cook이 던진 '반대' 표 중 하나는 매우 놀라웠습니다. 이사들은 금리 결정 투표에서 반대한 경우가 거의 없으며, Cook은 2022년에 자리에 앉은 이후로 단 한 번도 그렇게 하지 않았습니다. Cleveland Fed President Beth Hammack 역시 이번 결정에 반대했습니다.
둘 다 이번 주 말까지 자신들의 투표 결과를 설명하는 성명을 발표할 가능성이 높습니다.
AI 영향: Warsh는 인공지능(AI)이 경제 성장에 미치는 영향을 언급하며, 이는 강력한 확장세를 이끄는 여러 요인 중 하나일 뿐이라고 설명했습니다.
더 많은 변화: 9월 회의에서는 사후 기자회견이 평소 약 45분에서 절반인 30분으로 단축되었습니다. 또한, 기자들은 한 가지 질문만 할 수 있도록 제한되었는데, 이는 이전에는 언론 매체들이 두 개를 하는 방식(two-for-one approach)을 취했던 것과 달라진 점입니다. 마지막으로 Warsh는 좌석 배치도도 변경했습니다. 예전에는 큰 기관의 대표자들이 앞에 앉는 등 다소 임의적인 방식이었다면, 지난달에는 알파벳 순서였고, 이번 달에는 역순 알파벳 순서를 채택하여 마이크를 든 사람들을 긴장하게 만들었습니다.
전문가들의 분석:
"연준은 인내심을 기르고 있습니다. 최근 지정학적 발전으로 인해 불확실성이 지배적이므로, 적절한 금리 수준에 대한 더 많은 정보를 기다리는 것을 선호하는 것 같습니다." —Phil Camporeale, chief investment strategist, JPMorgan Wealth Management.
"연준은 시간을 가지고 있습니다... 하지만 방향성은 명확합니다. 연준은 여전히 작년의 금리 인하분 일부를 되돌리고 있으며, 두 건의 이견(dissent)은 이러한 긴축 성향을 강조합니다. 우리는 12월에 한 번, 그리고 2027년 초에 또 다른 인상(hike)이 있을 것으로 예상합니다." —Seema Shah, chief global strategist, Principal Asset Management.
"그의 소통 방식을 특히 비둘기파적(dovish)이라고 할지 매파적(hawkish)이라고 단정하기는 어렵습니다... 핵심은 연준의 정책 반응이 흑백논리적인 이분법적(binary) 문제가 아니라는 것입니다... 시장은 Warsh의 소통 방식에 적응했지만, 모두가 완전히 같은 생각에 도달하기까지는 갈 길이 남아 있을 수 있습니다." —Thomas Simons, chief U.S. economist, Jefferies.
