연준은 초기 금리 인하를 예상했으나, 최근 CPI 및 근원 CPI가 예상치를 상회하며 물가 압력에 직면했습니다. 이에 따라 트레이더들은 다음 달 연준의 추가 금리 인상을 확신하고 있으며, 주요 경제학자들 역시 높은 물가 수준을 경계해야 할 문제로 지적했습니다.
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원문 바로가기연방준비제도(Federal Reserve)는 연초에 미국 경제에 대해 낙관적이었습니다. 인플레이션이 하락 추세인 것처럼 보였고, 도널드 트럼프 대통령의 관세 충격도 완화되고 있었습니다. 경제학자들은 중앙은행이 금리를 낮출 수 있을 것으로 예상했습니다.
하지만 대신, 연준은 2023년 이후 처음으로 9월에 금리를 인상할 수밖에 없었으며, 5년 넘게 연준의 목표치인 2%를 상회해 온 인플레이션이 다시 골칫거리(bugbear)로 떠오르면서 25 베이시스 포인트(basis points)를 인상했습니다.
12월 8일에 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 최종 회의가 다가오는 가운데, 10월 소비자물가지수(CPI)는 예상보다 높았습니다. 이는 전월 대비 0.4%로, 경제학자들이 작성한 다우존스(Dow Jones) 설문조사에서 예측했던 0.3%를 상회했습니다. 소위 근원 CPI(core CPI)는 예측치인 0.2%에 비해 0.3% 증가했습니다.
현재 트레이더들은 CME Fedwatch 도구에 따르면 다음 달 연준이 금리를 인상할 것이라고 확신하고 있습니다. 다만 그 폭만이 문제입니다. 트레이더의 거의 88%는 또 다른 25 베이시스 포인트 인상을 예상하며, 나머지는 반 포인트(half-point) 인상을 예상합니다.
생활비는 미국인들의 주요 관심사였습니다. JD Vance 부통령은 이것을 공화당이 중간선거에서 많은 지지율을 잃은 이유로 언급했습니다.
시카고 연준 총재 아스턴 굴즈비(Austan Goolsbee)는 화요일 'PBS NewsHour' 인터뷰에서 “우리는 개발되어 온 실제 인플레이션 문제에 직면해 있다”며, 물가가 “모두의 마음속에 있다”고 말하고 인플레이션 수치를 “경계상 우려스럽다(borderline disturbing)”고 평가했습니다.
크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준 이사는 화요일에 뜨거운 인플레이션 보고서가 12월에 반 포인트 인상을 주장하도록 자신을 밀어붙일 수 있다고 말했으며, 근원 CPI가 “약 0.3% 수준”이라면 이는 논의 대상이 되어야 한다고 덧붙였습니다.
OCBC Group Research의 G7 경제학자 체스터 리아우(Chester Liaw)는 목요일에 “최신 CPI 수치는 긴축(tightening)에 대한 단기적 근거를 강화하지만, 비록 25 베이시스 포인트 인상이 12월에는 충분해야 함에도 불구하고 말입니다”라고 말했습니다.
PGIM의 최고 미국 경제학자 로버트 소킨(Robert Sockin)은 목요일 메모에서 인상 조치에도 불구하고 인플레이션 압력은 남아 있을 수 있다고 언급했습니다.
Sockin은 내년에 민주당이 의회를 장악할 경우 트럼프가 행정 조치를 사용하여 관세를 인상할 수 있다고 말했습니다.
Sockin은 노동 시장이 안정적으로 유지되고 있기 때문에, 올해 금리 상승세가 미국 경제의 "상당한 부분"을 훼손할 것이라고 예상하지 않으며, 향후 추가 인상의 가능성을 열어두고 있다고 말했습니다.
Sockin은 또한 "우리는 연준(Fed)이 금리를 100bp 올릴 것으로 계속 예상하며, 다음 인상은 12월에 이루어지고 그 이후는 분기별로 진행될 것"이라고 덧붙였습니다.