두 분기 동안 비대칭적인 실적이 나타나면서 Tesla의 현재 시장 위치를 파악하기가 어려워졌습니다.

Tesla는 2분기 매출이 282억 달러를 기록했다고 발표했으며, 이는 분석가들의 예상치인 276억 달러를 상회하는 기록입니다. 하지만 회사가 보고한 주당 순이익(EPS) 33센트는 Tesla가 조사한 분석가들의 예상치인 주당 55센트에 미치지 못했습니다.

따라서 Tesla가 전년 동기 대비 25% 증가한 480,126대의 차량을 인도하며 물량(volume)을 쫓는 과정에서, 이를 달성하기 위해 마진(margins)을 희생한 것으로 보입니다. 해당 분기의 순이익은 17% 감소한 11.5억 달러를 기록했습니다. 분석가들은 12.7억 달러의 순이익을 예상했습니다.

반면, Tesla의 1분기 결과는 정반대였습니다.

Tesla는 매출이 분석가들의 예상치인 226.4억 달러에 못 미치는 223.9억 달러를 기록하며 매출 예상치를 놓쳤으나, 주당 순이익(earnings per share)은 41센트로 예상치인 37센트를 상회했습니다.

매출은 전년 대비 16% 증가했으며, 여기에는 자동차 매출이 작년 140억 달러에서 162억 달러로 16% 증가한 것이 포함되었습니다.

Tesla는 해당 분기에 전년 대비 6% 증가한 358,000대 이상의 차량을 인도했습니다. 하지만 Tesla는 2년 연속 인도량 감소를 보고해 왔습니다.

이처럼 요동치는 궤적으로 인해, 이 전기차 제조업체가 정확히 얼마나 잘하고 있는지 파악하기 어려울 수 있습니다. 이에 TheStreet는 6월 22일 수요일 발표에 대해 초기 반응을 보인 세 명의 기관 투자자들로부터 의견을 확보했습니다.

Tesla 주주들, Tesla 2분기 실적의 부정적 측면 지적

Tesla의 CEO Elon Musk는 1분기에 마진 압박(margin squeeze)에 대해 주주들이 대비할 수 있도록 잘 준비했으며, 마침내 Tesla의 이야기에 "현실을 주입(inject some realism)"(그의 표현)하는 시간을 가졌습니다.

Musk는 Tesla가 2026년 자본 지출(capital expenditure) 예상치를 250억 달러 이상으로 상향 조정하고 있다고 공유했으며, CFO Vaibhav Raneja는 "올해 남은 기간 동안 부정적인 잉여 현금 흐름(negative free cash flow) 영향"에 대해 경고했습니다.

이는 Aptus Capital Advisors의 주식 책임자이자 포트폴리오 매니저인 David Wagner가 대비해 온 문제입니다.

"오늘 밤 Tesla의 실적 발표는 단기적인 재무적 현실과 야심 찬 장기적 AI 비전 사이의 핵심적인 긴장 관계를 보여줍니다,"라고 Wagner는 TheStreet에 이메일로 보낸 코멘트에서 밝혔습니다.

"최근의 인도량 반등은 꾸준한 차량 물량을 입증하고 있지만, 글로벌 가격 인하로 인한 심한 마진 압박과 AI 연산, 칩, 인프라를 위해 올해 250억 달러 이상으로 예상되는 막대한 자본 지출 (Capital Expenditure)이 잉여 현금 흐름 (Free Cash Flow)을 압박하고 있습니다."

그럼에도 불구하고, REX Shares의 매니징 디렉터(Managing Director)인 Bill Birmingham은 이번 분기 회사의 수익성이 얼마나 실망스러웠는지에 대해 다소 놀란 듯한 모습이었습니다.