애널리스트 전망치 상향으로 저평가된 Dell 주식 - Short Put 전략이 매력적

애널리스트들이 **Dell Technologies Inc. (DELL)**의 2027년 매출 추정치를 상향 조정했습니다. 이는 더 높은 잉여현금흐름 (FCF)과 목표 주가를 의미합니다. 결과적으로, 현재 외가격 (OTM) 풋옵션을 매도하는 Short Put 전략은 매력적인 플레이입니다. 예를 들어, 한 달 뒤 만기되는 10% OTM 풋옵션은 4.9%의 수익률을 제공합니다.

DELL은 6월 15일 월요일에 3.4% 상승한 $409.07로 마감했습니다. 이 주식은 5월 1일에 종료된 회계연도 Q1(1분기)에 대한 5월 28일 실적 발표 이후, 6월 1일 기록한 고점 $465.96에서 하락한 상태입니다.

Barchart의 추가 뉴스

수정된 목표 주가

저는 6월 1일 Barchart 기사인 “Dell 주식은 강력한 AI 수요와 FCF를 바탕으로 30% 더 높은 가치가 있을 수 있다”에서 Dell의 실적, 잉여현금흐름 (FCF), 그리고 저의 목표 주가에 대해 논의한 바 있습니다.

저의 Dell 주식 목표 주가는 130억 달러의 FCF 추정치(애널리스트들의 매출 전망치인 1,843억 2,000만 달러에 7.05%의 FCF 마진을 적용)와 3.5%의 FCF 수익률 (FCF yield) 지표를 기반으로 주당 $571.80였습니다.

하지만 그 이후, 애널리스트들은 매출 전망치를 40억 달러 이상 높은 1,883억 7,000만 달러로 상향했습니다. 덕분에 저는 목표 주가를 높일 수 있게 되었습니다.

예를 들어, 새로운 FCF 추정치는 131억 8,000만 달러가 될 것입니다 (즉, 7% x $1,883.7억). 3.5%의 FCF 수익률 지표를 사용하면, Dell의 가치는 3,760억 달러 이상이 될 수 있습니다:

$13.18b FY28 / 0.035 = $376.57 billion 공정 시장 가치 (FMV)

Yahoo! Finance의 계산에 따르면, 이는 Dell의 기존 시가총액인 2,651억 2,000만 달러보다 42% 높은 수치입니다. 결과적으로, 새로운 목표 주가 (PT)는 오늘 가격보다 42% 높습니다:

$409.07 x 1.42 = $580.81 PT

이는 저의 이전 목표 주가보다 9달러 높은 수치입니다. 게다가 다른 애널리스트들 또한 더 높은 목표 주가를 제시하고 있습니다. 예를 들어, Yahoo! Finance에 따르면 27명의 애널리스트가 평균적으로 주당 $483.83의 목표 주가를 제시하고 있으며, Barchart의 조사에서는 평균 $485.95로 나타났습니다.

하지만 DELL이 이러한 목표 주가에 도달할 것이라는 보장은 없습니다. 가치 투자자들이 DELL 주식에 참여하는 매력적인 방법 중 하나는 1개월 만기 외가격 (OTM, Out-of-the-money) 풋 옵션을 매도 (Short)하는 것입니다. 그렇게 함으로써 투자자는 더 낮은 잠재적 매수 시점을 기다리는 동안 수익을 얻을 수 있습니다.

DELL OTM 풋 옵션 매도 (Shorting OTM DELL Puts)

예를 들어, 7월 17일 만기인 행사가 $370의 풋 옵션 계약은 중간값 프리미엄이 $18.20입니다. 해당 행사가격은 월요일 종가 대비 거의 10% 낮은 수준입니다 (-9.55%).

이는 이 풋 옵션을 매도하는 투자자가 **4.92%**의 1개월 수익률을 얻을 수 있음을 의미합니다 (즉, $18.20 / $370.00 = 0.04919).