Arm Holdings (ARM)의 주식은 7월 14일, 선임 HSBC 애널리스트 Frank Lee가 '파운드리 용량 병목 현상(foundry capacity bottlenecks)'을 언급하며 영국 칩 설계 기업에 대한 등급을 '보유(Hold)'로 하향 조정하면서 주목받았습니다. 하지만 그는 나스닥 상장사(Nasdaq-listed firm)의 목표 주가를 $315로 상향 조정하여, 현재 수준 대비 10% 이상의 잠재적 상승 여력을 시사했습니다.

최근 약세에도 불구하고 ARM 주식은 2026년 동안 블록버스터급 실적을 보일 것으로 예상되며, 현재까지 연초 대비 150% 상승했습니다.

Barchart의 추가 뉴스

HSBC가 제기한 Arm 주식 관련 우려 사항

HSBC가 보다 중립적인 입장으로 전환한 것은 커져가는 우려를 보여줍니다. 즉, ARM 주식이 회사의 단기 재무 상태보다 너무 앞서 나갔다는 것입니다.

Lee는 자신의 리서치 보고서에서 해당 기업이 '머천트 서버 CPU(merchant server CPUs)' 분야로 확장하는 것이 여전히 매우 유망하다고 인정했지만, 이미 과도한 기대감으로 인해 주요 가치 거품(valuation bubble)이 형성되었다고 지적했습니다.

ARM은 선행 이익(forward earnings)의 약 288배 수준에 있어, 그 가치 평가 배수(valuation multiple)가 운영상의 오류나 거시 경제 둔화(macro slowdowns)를 감당할 여력이 없는 Nvidia (NVDA)보다 훨씬 비싸게 거래되고 있습니다.

Lee에 따르면, AI 칩의 장기적인 성장 동력은 매우 현실적이지만, 시장이 미래 수년간의 성장을 현재 가격에 모두 반영했기 때문에 단기적으로 추가 상승 여력이 제한되어 있다는 것입니다.

Arm은 7월 29일에 실적 발표 예정

HSBC는 회사의 분기별 실적이 7월 29일로 예정된 것에 앞서 ARM 주식에 대해 어느 정도의 신중함을 기할 것을 권고합니다. 컨센서스는 주당 순이익(EPS)이 전년 대비 12.5% 증가한 $0.18을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

메모리 부족 현상이 스마트폰 출하량과 이로 인해 발생하는 로열티 판매에 부담을 줄 수 있지만, 애널리스트 Lee는 또한 맞춤형 서버 실리콘(custom server silicon) 설계 분야로 전환하는 것이 상당한 실행 위험(execution risks)과 연결되어 있다고 언급했습니다.

그럼에도 불구하고 Barchart는 '56% 매수(BUY)' 의견을 ARM에 제시하며, 작성 시점 기준으로 기술적 모멘텀이 여전히 회사에 유리함을 시사합니다.

월가 전문가들은 ARM 주식에 대해 여전히 낙관적입니다

앞서 언급된 우려 사항에도 불구하고, 다른 월스트리트 애널리스트들은 2026년 남은 기간 동안 ARM 주식에 대한 건설적인 견해를 유지하고 있습니다.

Barchart에 따르면, Arm Holdings에 대한 컨센서스 등급(consensus rating)은