알파벳의 1년 만에 160% 급등은 AI 스택의 '대부분을 소유'하는 가치를 반영

이번 주 시간 외 거래에서 알파벳(Alphabet)이 시가총액 기준으로 엔비디아(Nvidia)를 잠시 추월했는데, 이는 인공지능(AI) 붐 초기에는 매우 위험하다고 여겨졌던 기업에게는 놀라운 성과입니다.

지난 1년 동안 주가는 약 160% 상승했으며, 그 배경에는 구글이 자체 개발한 모델, 거대한 유통망, 그리고 다른 급성장하는 AI 비즈니스로부터 현금을 확보하고 있는 클라우드 부문을 통해 AI 전반의 환경에서 매우 유리한 위치에 있다는 월가(Wall Street)의 새로운 관점이 자리 잡고 있습니다.

미국 기술 분야의 7개 트릴리언 달러 규모 기업 중에서는 칩 설계 회사인 브로드컴(Broadcom)이 지난 12개월 동안 가장 좋은 실적을 보였으며, 주가는 107% 상승했습니다.

딥워터 자산운용(Deepwater Asset Management)의 매니징 파트너 진 먼스터(Gene Munster)는

Alphabet은 주간 마감 시점 기준 시장 가치(market cap)가 4조 8천억 달러를 기록하며, 엔비디아(Nvidia)의 5조 2천억 달러에 이어 두 번째로 높은 순위를 차지했습니다. 이들 기업은 화요일 장 마감 후 AI 모델 개발사 Anthropic이 컴퓨팅 파워 5 기가와 관련하여 향후 5년간 구글 클라우드(Google Cloud)에 2,000억 달러를 지출하기로 약속했다는 보도가 나오면서 잠시 주가가 변동하는 모습을 보였습니다.

투자자들에게 이는 구글이 최첨단 분야에서 수익을 창출하고 경쟁할 수 있는 여러 가지 방법을 가지고 있다는 또 다른 신호탄이었습니다. AI 모델 및 연구를 위한 제미나이(Gemini)와 딥마인드(DeepMind), 컴퓨팅 파워를 위한 구글 클라우드, 엔비디아의 대안으로 사용되는 텐서 처리 장치(TPU), 그리고 검색(search), 유튜브(YouTube), 안드로이드(Android)에 AI 기능을 추가할 수 있는 능력이 그것입니다.

하지만 일부 분석가들의 눈에는 회의적일 만한 이유들도 있습니다.

주요 우려 사항은 백로그(backlog) 중 얼마나 많은 부분이 Anthropic에서 나올 수 있는지 하는 점인데, Anthropic은 막대한 현금을 소진하며 높은 가치를 인정받는 스타트업으로, 구글로부터 수백억 달러를 유치하고 그 자금의 상당 부분을 클라우드 서비스와 TPU에 다시 구글과 거래하면서 지출하고 있기 때문입니다.

만약 보고된 2,000억 달러 규모의 Anthropic 약속이 Alphabet의 보고된 클라우드 백로그와 비교된다면, 이는 미래 계약 매출의 40%를 초과할 수 있습니다.

D.A. Davidson의 분석가인 길 루리아(Gil Luria)는 이러한 상황이 오라클(Oracle)에서 일어났던 상황을 연상시킨다고 말했습니다. 당시 오라클은 회사 백로그가 거의 360% 증가했다고 보고한 후 주가가 급등했으며, 곧 그 대부분이 OpenAI로부터 나온 것임이 분명해졌습니다.