시스코는 11월 12일 마감 후 회계 연도(fiscal) 2027년 1분기(10월 24일 마감 분기) 실적을 발표했습니다. 매출은 185억 달러로, 전년 대비 24% 증가했으며, 로이터에 따르면 LSEG 컨센서스인 181억 4천만 달러를 상회했습니다. Non-GAAP EPS는 1.40달러로, 40% 상승했습니다. 시스코는 회계 연도 2027년 매출 가이던스를 기존 8월의 722억734억 달러에서 748억758억 달러로 상향 조정했습니다. 더 유용한 세부 정보는 가이던스 산출 방식과 Q&A에 있었습니다.
AI 관련 수치는 하이퍼스케일러(hyperscalers)만을 기준으로 합니다. 시스코는 이제 회계 연도 2027년 동안 하이퍼스케일러로부터 90억 달러의 AI 인프라 매출을 예상하며, 이는 8월의 75억 달러에서 증가한 수치입니다. 이는 전체 매출의 약 12%를 차지하는데, 전년도(FY26)에는 6%였습니다. 연간 가이던스에 추가된 25억 달러 중, 경영진은 15억 달러가 하이퍼스케일에서, 나머지 10억 달러가 나머지 사업 부문에서 발생했다고 밝혔습니다.
Neoclouds는 의도적으로 제외되었습니다. Neocloud 노출에 대해 질문하자, 로빈스(Robbins)는 이를 "상대적으로 중요하지 않다(relatively immaterial)"고 언급했습니다. 그는 시스코가 "신용 상황 대비 매우 보수적이었다"고 말하며, neoclouds가 AI 매출 수치에 포함되지 않았음을 확인시켜 주었습니다. 따라서 90억 달러는 neocloud 자금 조달에 대한 예측이 아니라 하이퍼스케일러의 지출에 대한 예측입니다. 전력(Power)은 시스코가 통제할 수 없는 변수입니다.
주(state) 정부 데이터 센터 모라토리엄(moratoriums)이 수요를 미국 외 지역으로 밀어내고 있는지에 대해 로빈스는 시스코는 그러한 현상을 보지 못했다고 답했습니다. 그는 많은 주들이 아직 이를 선언하지 않았지만, "에너지가 갖춰져야 한다"고 말했습니다. 2028년 이후 가동될 사이트에 대해서는 "이 데이터 센터들은 지어질 것이다"라고 확신했습니다.
제가 주목하는 부분은 다음과 같습니다: 제품의 RPO(Record Program Order)가 주문량과 속도를 맞추기 시작하는지 여부, 전체 연간 예상치인 약 65% 대비 매출총이익률(gross margin) 추이, 그리고 하이퍼스케일러 구축 규모 중 실제로 계획대로 전력을 얻어 가동되는 부분이 얼마나 되는지입니다.
질문: neoclouds를 제외하는 것이 90억 달러의 신뢰도를 높이나요, 아니면 AI 네트워킹 수요가 향하는 방향을 과소평가하는 것인가요? 또한 제품 RPO가 +7%인 상황에서, 이러한 성장이 선행적으로 끌어당겨진(pulled forward) 것으로 보이나요?
출처: Cisco Q1 FY27 발표: https://newsroom.cisco.com/c/r/newsroom/en/us/a/y2026/m11/cisco-reports-first-quarter-earnings.html /u/alphapod-Ai [link] [comments]