주요 요약

USDC는 현재 조정된 스테이블코인 (stablecoin) 거래량의 약 67%를 차지하며 USDT를 추월했습니다.

Base와 Solana가 더 빠르고 비용이 저렴한 스테이블코인 결제 인프라로의 전환을 주도하고 있습니다.

Visa의 소매 결제 데이터는 스테이블코인이 단순한 거래 도구가 아닌, 화폐로서 점점 더 많이 사용되고 있음을 시사합니다.

스테이블코인 시장의 거래량 분포에서 중대한 변화가 일어났으며, Allium이 제공하는 Visa의 온체인 (onchain) 분석 대시보드의 수치는 이를 명확히 보여줍니다.

봇 활동, 내부 재편성 및 기타 인위적인 부풀리기를 제외한 조정된 스테이블코인 거래량은 지난 30일 동안 1.8조 달러에 달했습니다.

동일 기간 동안 조정되지 않은 총 거래량은 7.0조 달러에 달했으며, 총 거래 건수는 16억 건, 조정된 거래 건수는 2억 20만 건을 기록했습니다.

Visa가 임계값 미만의 소비자 규모 결제로 정의하는 소매 규모 거래는 동일 기간 동안 1억 3,600만 건의 거래를 통해 68억 달러의 거래량을 기록했습니다.

조정된 거래량에서 USDC가 USDT를 추월

이 수치들이 담고 있는 핵심 내용은 어떤 스테이블코인이 가장 많은 거래를 처리하고 있는가입니다. Ethereum 상의 USDC만으로도 누적 조정 거래량 3.7조 달러를 기록하며, Tron 상의 USDT(3.3조 달러)를 앞질렀습니다.

Solana 상의 USDC는 2.3조 달러를 추가하며, Base 상의 USDC는 1.6조 달러를 기여합니다.

주요 체인 전반에 걸친 USDC 거래량을 합산하면 USDT가 주요 네트워크 전체에서 기록한 합산 거래량을 실질적으로 상회하는 수치가 나옵니다.

조정된 데이터 세트 전체에서 USDC는 거래량의 약 67%를 점유하고 있는데, 이는 USDT의 85% 점유율이 영구적인 것으로 널리 받아들여졌던 불과 2023년의 시장 구조와는 완전히 반대되는 결과입니다.

이러한 역전 현상에는 규제와 인프라 측면의 설명이 모두 존재하며, 이 두 요인은 서로를 강화합니다. USDT는 MiCA(Markets in Crypto-Assets) 규정을 준수하지 않으며, Tether는 EU의 승인을 구하지 않기로 결정했습니다. 이에 따라 유럽 내 규제 대상 플랫폼들은 2026년 7월 1일까지 USDT를 상장 폐지하도록 촉구받고 있습니다.

USDC는 Circle의 아일랜드 법인을 통해 MiCA(Markets in Crypto-Assets)의 완전한 승인을 보유하고 있습니다. 미국에서는 2026년 중반까지 마련될 GENIUS Act(GENIUS 법안)의 시행 규정을 통해 결제용 스테이블코인(payment stablecoin) 라이선스 프레임워크가 구축될 예정이며, Circle은 구조적으로 이 체제 하에서 운영될 준비가 되어 있는 반면 Tether는 그렇지 않습니다.

규제 대상 거래소, 기관 결제 흐름, 그리고 기업 재무 운영(enterprise treasury operations)은 기본적으로 규제를 준수하는 옵션으로 이동하고 있습니다.

Base와 Solana가 거래량 정착 위치를 재편하고 있다

인프라 측면의 설명은 체인 분포 데이터에서 나타납니다. Coinbase의 Ethereum 레이어-2(layer-2)인 Base 상의 USDC는 조정된 거래량(adjusted volume) 기준으로 1.6조 달러를 누적했으며, 이는 2년 전에는 존재하지 않았던 수치입니다.