리서치 기업 IDC는 이번 주 1분기 AI 인프라 수치를 발표했으며, 그중 한 줄이 눈에 띄었습니다. Arm (ARM)이 AI 서버에서 x86을 제치고 가장 큰 플랫폼이 되었습니다. Arm 기반의 가속 서버 가치는 2025년 3분기까지만 해도 300억 달러 미만이었으나, 이번 분기에는 530억 달러로 상승했습니다. IDC는 또한 AI 인프라 지출에 대한 연간 전망치를 4,970억 달러로 상향 조정했습니다.

이 보고서가 실제로 보여주는 것은 누가 돈을 버는가입니다. Arm은 자사의 아키텍처 (architecture) 라이선스를 제공하며, 이를 사용하는 모든 칩이 출하될 때마다 로열티 (royalty)를 받습니다. Arm 입장에서 이는 칩 제조사들 간의 전쟁이 주로 자사 고객들 간의 전쟁임을 의미합니다. Apple (AAPL), Qualcomm (QCOM), Samsung (SMSN.L.IX), MediaTek은 모두 Arm을 기반으로 스마트폰 칩을 제작합니다. 3월 31일에 종료된 2026 회계연도에 Arm은 로열티 수익 26.1억 달러를 포함하여 전년 대비 23% 증가한 49.2억 달러의 기록적인 매출을 달성했습니다. 데이터 센터 로열티는 4분기에 전년 대비 (YoY) 두 배 이상 증가했습니다. 최신 Armv9 아키텍처는 이전 세대보다 약 두 배 높은 로열티율을 적용받습니다. 따라서 Arm은 더 많은 칩이 출하되는 동시에 칩당 더 많은 금액을 수집합니다.

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Arm의 AGI CPU가 자사 라이선스 보유 업체들과의 경쟁 구도를 형성하다

Arm은 3월 24일에 자사의 AGI 데이터 센터 CPU를 공개했습니다. 이는 타사에 라이선스를 제공하는 설계 방식이 아닌, 회사가 직접 제작한 첫 번째 칩입니다. Meta (META)가 이 프로젝트의 주요 파트너이며, OpenAI, Cloudflare (NET), SAP (SAP) 등이 초기 고객사로 참여하고 있습니다. CEO Rene Haas는 이 칩이 2031년까지 연간 150억 달러의 수익을 가져올 수 있다고 밝혔으며, 바로 다음 날 주가는 16% 상승했습니다. 5월 실적 발표(earnings call)에서 Haas는 2027 회계연도와 2028 회계연도에 걸쳐 확정된 고객 수요가 20억 달러를 넘어섰다고 말했는데, 이는 출시 당시 제시되었던 수치의 두 배가 넘는 금액입니다. 현재 제약 요인은 제조 능력(manufacturing capacity)이며, 첫 생산 매출은 2027 회계연도 마지막 분기까지는 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. 더 큰 문제는 이것이 Arm의 관계에 어떤 영향을 미칠 것인가 하는 점입니다. Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA)는 모두 자사의 데이터 센터 칩을 위해 Arm 아키텍처(architecture)를 라이선스하고 있으며, 이제 이들은 각자 자사 제품을 판매하는 회사에 로열티(royalties)를 지불하게 됩니다.