지난 한 해 동안 메모리와 SSD뿐만 아니라 HDD 가격도 급등했습니다. 한때 사양 산업으로 여겨졌던 HDD는 인공지능(AI) 수요의 폭발적인 증가로 공급 부족 현상이 발생하면서 웨스턴 디지털과 시게이트에 막대한 이익을 안겨주었습니다.

지난 1년 동안 시게이트와 웨스턴 디지털의 주가는 10배 이상 상승했습니다. 현재 HDD는 공급 부족 상태이며, 두 회사 모두 올해 생산 능력이 이미 소진되었고 2027년과 2028년 생산 능력 확보를 위한 협상이 진행 중이라고 밝혔습니다.

하지만 이러한 공급 부족 상황에 직면하여 두 하드 드라이브 거대 기업은 일관된 전략을 채택했습니다. 즉, 생산 능력을 급격히 늘리기 위해 새로운 공장을 대규모로 건설하는 데 투자하기보다는 생산 효율성 최적화에 집중하겠다는 것입니다.

제시된 이유는 타당해 보입니다. 신규 공장 건설은 3~5년이 소요되므로 제때 완료하기 어렵기 때문입니다. 그러나 그들의 근본적인 우려는 공장 건설에 막대한 투자를 한 후 AI 거품이 붕괴되어 과잉 생산, 급격한 가격 인하, 그리고 수익 급감으로 이어질 것이라는 점입니다. 스토리지 시장의 사이클을 경험해 본 사람이라면 이러한 우려를 충분히 이해할 것입니다.

두 회사 모두 생산량 확대를 계획하고 있지 않기 때문에 HDD 부족 현상은 향후 몇 년간 지속될 가능성이 높습니다. 모건 스탠리는 올해 HDD 부족량이 약 300EB에 달할 것으로 예측하며, 향후 2년 내에 400EB까지 확대될 것으로 전망하고 있습니다.

또한, 이들은 향후 2년간 시게이트와 웨스턴 디지털의 매출 및 이익 성장률을 전망하면서, 기본 시나리오와 낙관적인 상승 시나리오로 나누어 분석했습니다. 두 회사 모두 상당한 성장을 보일 것으로 예상되며, 낙관적인 시나리오에서 웨스턴 디지털은 2028년 순이익 199억 달러, 시게이트는 185억 달러를 기록할 것으로 전망됩니다.

불과 2년 전만 해도 이 두 HDD 제조업체의 매출은 100억 달러에도 미치지 못했지만, 현재는 삼성, SK하이닉스, 마이크론과 같은 기업들과 함께 호황을 누리고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

이 수익률이 얼마나 엄청난 걸까요? 총이익률을 살펴보면 알 수 있습니다. 시게이트의 내년 총이익률은 6670%로 예상되며, 웨스턴 디지털은 6872%에 이를 것으로 전망됩니다.

비교하자면, 2년 전 HDD 총이익률은 30%대에 불과했지만, 70%라는 총이익률은 IC 칩 제조업체조차도 매우 높은 수준입니다. 삼성의 1분기 메모리 총이익률은 약 70%였습니다. 다시 말해, HDD 총이익률은 이미 현재 메모리 가격을 따라잡았으며, 내년에는 삼성과 SK 하이닉스의 메모리 총이익률이 80~90%에 이를 것으로 예상됩니다.

하드웨어에 미치고 유저들을 사랑하는 남자, 퀘이사존 최고운영자 지름입니다.

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원문 출처 mydrivers