Wall Street은 AI를 둘러싼 최근의 시장 불안감을 떨쳐내기 위해 강력한 수익(earnings)을 필요로 할 것입니다.

이번 시즌은 S&P 500 (^GSPC)이 20% 이상의 수익 성장을 2분기 연속 기록하는 시점이 될 것으로 예상되며, AI 거래가 그 모멘텀의 상당 부분을 주도하고 있습니다.

Defiance ETFs의 최고 투자 책임자(chief investment officer)인 Sylvia Jablonski는 지난주 Yahoo Finance에 "기준치가 상당히 높습니다"라고 말했습니다.

인공지능 (artificial intelligence) 거래는 지난 한 주 동안 타격을 입었으며, 반도체 주식들은 올해의 포물선형 랠리(parabolic rally) 이후 약세장 (bear-market) 영역으로 더 깊이 하락했습니다.

지난 5거래일 동안, 메모리 칩의 급등주인 Micron Technology (MU)와 SanDisk (SNDK)는 각각 10%와 25% 이상 하락했습니다.

Yorkville Ives의 파트너인 Dan Ives는 Yahoo Finance에 "지난 몇 달 동안 이 AI 혁명의 황금기는 메모리 주식이었습니다"라고 말했습니다.

그는 이어 "이 AI 혁명이 전개됨에 따라 우리는 이러한 순환 (rotations)을 겪게 될 것입니다"라며, "결국 수익 시즌 (earnings season)에 달려 있습니다. 지금은 단지 자본 지출 (capex) 단계일 뿐이기에, 수익화 (monetization) 측면을 보여주어야 합니다"라고 덧붙였습니다.

하이퍼스케일러 (Hyperscalers)들은 올해 AI 인프라에 총 6,500억 달러를 지출할 예정입니다. 수익 시즌이 본격화됨에 따라, 투자자들은 이러한 투자에 대한 수익 (return)의 증거를 찾고 있습니다. Alphabet (GOOGL, GOOG)이 수요일에 빅테크 (Big Tech) 기업 중 가장 먼저 실적을 발표할 예정입니다.

Principal Asset Management의 최고 글로벌 전략가(chief global strategist)인 Seema Shah는 하이퍼스케일러들에 대해 "그들의 수익이 강력해야 합니다"라고 말했습니다. "그들은 전체 AI 생태계의 진정한 기반입니다."

상승하는 자본 지출 (capital expenditures)에 대한 우려가 AI 거래 전반에 파장을 일으켰습니다. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) 주가는 부분적으로 상승하는 장비 비용으로 인해 생산 능력을 확장하기 위한 자본 지출 계획을 상향 조정한 후 지난주 하락했습니다.

하지만 세계 최대의 파운드리 (contract chipmaker) 업체인 이 기업은 강력한 수요 덕분에 매출 가이던스 (revenue guidance) 또한 상향했습니다. 장비 공급업체인 ASML (ASML) 역시 칩 제조사들이 자사의 첨단 장비를 계속 구매함에 따라 낙관적인 전망을 발표했습니다.

"저는 이것이 AI 거래 (AI trade)에 대한 진정한 신뢰의 투표라고 생각합니다,"라고 Defiance의 Jablonski는 말하며, AI가 수조 달러 규모의 유효 시장 (addressable market)을 나타낸다고 덧붙였습니다.

하지만 모든 기술주가 이 붐의 혜택을 받는 것은 아닙니다. IBM (IBM) 주가는 기업 고객들이 메인프레임 컴퓨터와 전통적인 소프트웨어보다 메모리 및 AI 인프라에 대한 지출을 우선시하고 있다고 회사가 경고한 이후, 수십 년 만에 가장 가파른 하락을 겪었습니다.

반면에, IBM이 에이전틱 AI (agentic AI)의 급증하는 사용 속에서 고객들이 보안 우려에 집중하고 있다고 언급한 이후 사이버 보안 (cybersecurity) 주식들은 탄력을 받았습니다.