트럼프 대통령의 이란 재폭격 위협과 이란 협상가들이 스위스 회담장에서 다시 한번 자리를 떠난 사건은 세계에서 가장 붐비는 석유 초크포인트(chokepoint, 병목 지점) 중 하나에 대한 전망을 다시 흐리게 만들었습니다. 협상은 진행 중이지만, 전 세계 석유 공급 보안에 대한 불확실성의 정도는 여전히 높습니다. 이는 해협의 위험 환경 때문이며, 대부분의 사람들은 이를 인지하지 못하는 것으로 보입니다.

소셜 미디어 사용자들은 호르무즈를 '슈뢰딩거의 해협(Strait of Schrodinger)'이라고 부르기 시작했는데, 여기에는 타당한 이유가 있습니다. 이는 단순히 선박의 통행이 이란군이나 미국의 봉쇄에 의해 방해받느냐의 문제가 아닙니다. 에너지 분석 기업인 Kpler는 미국-이스라엘과 이란 간의 전쟁 위험 맥락을 조명한 최근 분석에서, 석유 운송의 화주, 보험사 및 기타 이해관계자들이 해당 통행을 추적할 수 있는지 여부가 핵심이라고 밝혔습니다.

호르무즈 해협의 상황 전개에 대한 대부분의 언론 및 분석가들의 보도는 개방/폐쇄라는 이분법에 집중된 다소 단순화된 서사에 초점을 맞춰왔습니다. 그러나 Kpler의 무역 리스크 분석가인 Ana Subasic는 지난주, 그 이상의 많은 요소가 작용하고 있기 때문에 이러한 접근은 오해의 소지가 있다고 작성했습니다. 석유 화물은 보험 및 제재 준수(sanctions compliance)와 관련된 이유로 항해 과정 동안 신뢰할 수 있는 방식으로 추적되어야 합니다.

Subasic는 다음과 같이 작성했습니다. “선박이 해협을 통과할 수는 있을 것입니다. 하지만 GNSS 스푸핑(spoofing, 기만)으로 인해 위치 데이터가 저하되거나 조작되어 선박의 움직임을 신뢰할 수 있게 관찰할 수 없다면, 해당 항해 기록은 손상됩니다. 항구 기항 확인(Port-call verification)이 실패하고, 노출 매핑(Exposure mapping)이 무너지며, 항해 재구성(Voyage reconstruction)에 대한 논란이 발생하게 됩니다.”

이 모든 것은 석유 화물 거래에 참여하는 모든 이들에게 필수적이지만, 미디어 보고서가 선물 시장(futures market)의 가격을 움직이는 단순한 '개방/폐쇄' 서사에만 집중함에 따라 시장 전반에서는 대체로 무시되고 있는 것으로 보입니다. 그러나 실물 시장(physical market)에서는 우리가 선물 가격과 실물 인도 가격(physical delivery prices) 사이에서 목격해 온 상당한 차이가 증명하듯, 위에서 언급한 모든 사항이 '개방' 또는 '폐쇄'라는 단어보다 훨씬 더 중요합니다. 그리고 상황은 더욱 복잡해질 것으로 보입니다.

Lloyd’s List는 지난주 이란이 새로 설립된 페르시아만 해협 당국(Persian Gulf Strait Authority)을 통해 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박을 대상으로 의무 보험을 시행했다고 보도했습니다. Lloyd’s List는 초기 보험 적용은 무료로 제공되겠지만, 영원히 무료로 유지되지는 않을 것이라고 전했습니다. 테헤란에서 발표되어 보험사가 인용한 문서에 따르면, "이 보험은 선주에게 무료로 제공되며 모든 비용은 이슬람 공화국 이란이 부담한다"라고 명시되어 있습니다. 또한 "PGSA는 향후 보험료를 도입할 권리를 보유하며... 선주들은 이에 따라 보험을 구매하고 갱신해야 할 것이다"라고 덧붙였습니다.