사회보장제도(Social Security)가 급격한 삭감에 직면하다. 일부 상원의원들은 이를 구제하기 위해 주식과 27조 달러의 부채에 도박을 걸고자 하지만, '그 도박이 항상 성공하는 것은 아니다'

입법가들은 사회보장제도(Social Security)가 심판의 날에 직면해 있다는 사실을 오래전부터 알고 있었지만, 혜택을 줄이거나 세금을 인상하거나 혹은 두 가지 모두를 수행하는 어떠한 개혁도 피해 왔습니다.

이번 달 새로운 전망치에서 사회보장 신탁 기금(Social Security trust fund)이 이전에 생각했던 것보다 더 빨리 고갈될 것이라는 사실이 밝혀지면서 이 딜레마는 더욱 시급해졌습니다. 이는 조정안이 시행되지 않을 경우 2032년까지 혜택이 22% 삭감될 것임을 의미합니다.

수년 동안 급여세(payroll taxes) 수입은 현재의 혜택을 지원하기에 불충분했으며, 신탁 기금(trust fund)이 그 격차를 메워왔습니다. 하지만 일단 기금이 고갈되면, 사회보장제도(Social Security)는 들어오는 수입만큼만 배분할 수 있게 됩니다.

빌 캐시디(Bill Cassidy, 공화당-루이지애나) 상원의원과 팀 케인(Tim Kaine, 민주당-버지니아) 상원의원의 제안은 현재의 혜택을 유지하고 수혜자나 납세자에게 어떠한 고통도 주지 않는 대신, 막대한 양의 새로운 부채와 함께 주식 시장에 의존함으로써 이를 해결하고자 합니다.

그들의 아이디어는 연방 정부가 1.5조 달러를 빌려 주식 및 기타 위험 자산으로 채워진 투자 기금을 조성하는 것이며, 이 기금은 75년 동안 수익을 축적하여 국채(Treasury bonds)보다 더 나은 수익을 제공할 것이라는 것입니다.

동시에, 캐시디-케인(Cassidy-Kaine) 계획은 해당 75년 동안 사회보장제도(Social Security)의 수입과 혜택 사이의 격차를 메우기 위해 25.1조 달러의 추가 차입을 요구합니다. 그러면 투자 기금에서 발생하는 수익으로 총 26.6조 달러에 달하는 새로운 총 차입금을 상환하게 됩니다.

식은 간단해 보이죠, 그렇지 않나요?

사실, 보스턴 칼리지(Boston College)의 은퇴 연구 센터(Center for Retirement Research)가 몇 가지 시뮬레이션을 실행한 결과, 상원의원들의 계획은 성공할 가능성이 낮다는 것을 발견했습니다.

캐시디-케인(Cassidy-Kaine) 제안은 과거 실적에 따라 연간 8.9%의 명목 주식 수익률을 가정합니다. 인플레이션(inflation)을 고려하면 실질 수익률은 약 6.5%가 됩니다.

보스턴 칼리지(Boston College)에 따르면, 이 수치를 75년 동안 매년 적용할 경우 투자 기금은 30.6억 달러로 성장하며, 이는 빌린 돈을 갚기에 충분한 금액입니다.

“하지만 주식 수익률의 변동성 (volatility)을 반영한 결과, 그 도박이 항상 성공하는 것은 아니라는 점이 나타났다”라고 저자인 Anqi Chen, Alicia Munnell, Jean-Pierre Aubry는 지난달 보고서에서 기술했습니다.

6.5%를 가정하더라도, 시뮬레이션 범위에 따르면 투자 수익률이 추가 부채를 충당하지 못할 확률이 약 64%에 달했습니다.

한편, 월스트리트 (Wall Street)의 주요 기업들은 향후 주식 시장의 수익률이 역사적 평균에 미치지 못할 것이라고 전망했습니다. 그리고 덜 낙관적인 가정을 사용할수록 사회보장제도 (Social Security)에 대한 결과는 더욱 암울해집니다. 예를 들어, 주식에 대해 연간 4%의 실질 수익률 (real return)을 적용한 시뮬레이션에서는 투자 기금이 부채를 상환하지 못할 확률이 83%에 달했습니다.

보고서는 그토록 많은 부채를 쌓는 것이 금리 (interest rates)와 주식 시장에 영향을 미칠 수 있기 때문에 수익률이 이보다 더 낮아질 수도 있다고 지적했습니다. 총 부채는 39조 달러이며, 공공 보유 부채 (publicly held debt)는 이미 GDP의 100%에 달합니다.