Bitcoin (CRYPTO: BTC) 현물 상장지수펀드 (ETFs)는 6월 26일로 끝나는 한 주 동안 18억 달러를 잃었으며, 이는 2024년 1월 해당 상품들이 출시된 이후 두 번째로 최악인 주간 유출액입니다. 이후 6월 29일에 2억 3,100만 달러를 추가로 잃으면서, 2주 동안 20억 달러의 ETF 주식 상환이 발생했으며, 6월 한 달 동안 총 유출액은 약 40억 달러에 달합니다.

iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT) 또는 코인 보유자들에게 있어, 이와 같은 대규모 유출을 목격한 후 탈출 여부를 고민하는 것은 자연스러운 일입니다. 이제는 끝을 내고 비트코인을 매도해야 할 시점일까요?

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

누가 팔고 있는지 확인하라

공개적으로 이용 가능한 비트코인 ETF 자금 흐름 데이터는 계좌 유형별 매도자를 명시적으로 분류하지 않습니다. 하지만 이 분야를 논하는 분석가들과 내부 관계자들은 지난 6주간의 유출 기간 동안 기관 투자자들은 대체로 자리를 지키며 매도하지 않았다고 일관되게 언급해 왔습니다. 마찬가지로, 최근 큰 화제와 함께 ETF나 코인 자체를 매수했던 주요 금융 기관들은 자신들의 매도 사실을 보고해야 하는데, 아직 그런 일은 일어나지 않았습니다 (적어도 아직까지는 말입니다). 더욱이, 매도 활동의 상당 부분은 확신에 찬 매도(conviction selling)라기보다는 단기 거래의 청산 (unwinding)을 반영할 가능성이 높습니다.

이러한 비트코인 ETF 보유 그룹들을 제외하면, 은퇴 계좌 및 증권 계좌를 보유한 개인 투자자들이 현재 한계 매도자 (marginal sellers)가 될 가능성이 가장 큰 그룹입니다. 이 투자자들은 증권사들이 ETF를 추가하자마자 비트코인 ETF로 몰려들었으나, 암호화폐의 변동성을 정면으로 맞닥뜨리게 되었습니다. 2025년 10월 초 역대 최고가 대비 코인의 52% 하락(drawdown)은 이러한 덜 헌신적인 투자자들이 손실을 보고 매도하도록 몰아붙이기에 충분한 수치입니다.

다시 말해, ETF 항복 (capitulation)은 깊은 조정 (correction)을 견뎌낼 준비가 가장 되어 있지 않은 집단에 집중되어 있습니다. 기관 자금 (institutional money)은 여전히 남아 있으며, 겁에 질린 듯한 행동을 보이지 않고 있습니다.

이 하락 (drawdown)은 그리 크지도 않습니다

iShares Bitcoin Trust 하나만 보더라도 출시 이후 누적 유입액 (cumulative inflows)이 약 620억 달러에 달하며, 이는 40억 달러의 환매 (redemptions)가 해당 자본 기반을 크게 침식하는 수준이 아님을 의미합니다. 현물 비트코인 ETF (spot Bitcoin ETF) 전체를 통틀어 보면, 6월의 기록적인 월간 유출액 (monthly outflow) 이후에도 출시 이후 누적 순유입액 (cumulative net inflows)은 여전히 500억 달러 이상을 유지하고 있습니다.

비트코인의 가격은 이전 시장 사이클에서 인내심 있는 구매자들에게 보상을 주었던 깊은 매도세 (sell-off) 영역에 있습니다. 따라서 지금은 포기할 때가 아니며, 코인의 낮은 가격을 활용하기 위해 계속해서 매집 (accumulating)하는 것이 아마도 현명한 아이디어일 것입니다. 매도세가 끝나고, 아마도 한 분기 정도 지난 시점까지는 주간 유입/유출 데이터 (weekly flow data)를 무시하고 다른 투자자들이 항복 (capitulate)하도록 두십시오.