분석: Musk의 SpaceX 데뷔에 따라 공매도 투자자들은 주의해야

Saqib Iqbal Ahmed 작성

뉴욕, 6월 9일 (Reuters) - 공매도 투자자(Short sellers)들은 주의하십시오. Elon Musk의 SpaceX 기업공개(IPO)는 감당하기에 너무 뜨거울 수 있습니다.

겉으로 보기에 이 회사는 공매도 투자자들, 즉 향후 가격 하락으로부터 이익을 얻기 위해 빌린 주식을 파는 투자자들에게 자연스러운 목표가 될 수 있습니다.

일부 분석가들은 회사가 목표로 하는 1.75조 달러의 기업 가치(Valuation)에 대한 의구심과 거버넌스(Governance)에 대한 우려가 결합되어 논리적인 공매도 베팅 대상이 된다고 말합니다. 하지만 1조 달러 이상의 가치를 지닌 기술 거물들이 주도하고 있으며 SpaceX 또한 그중 하나가 될 수 있는 최근의 강세장(Bull run)은 주가 하락에 베팅하는 이들에게 매우 가혹했습니다.

그 결과, 공매도 투자자들이 공격적으로 나서리라고 예상하는 사람은 거의 없습니다.

로스앤젤레스에 위치한 Falcon Wealth Planning의 CEO이자, 투자자들이 사적 시장(Private markets)에서 SpaceX 주식을 매수할 수 있도록 허용해 온 Gabriel Shahin은 "이는 극도로 위험한 공매도 플레이(Short play)입니다"라고 말했습니다. 그는 개인 투자자를 포함한 낙관적 투자자(Bullish investors)들의 관심이 너무 많아 안전한 공매도 베팅이 어렵다고 설명했습니다.

그렇다고 해서 SpaceX가 공매도를 유인할 수 있는 특성을 전혀 가지고 있지 않다는 뜻은 아닙니다. Morningstar 분석가들은 최근 보고서에서 회사의 기업 가치(Valuation)가 대부분의 다른 메가캡(Mega-caps)을 상회하며, xAI 플랫폼 및 궤도 데이터 센터(Orbital data centers)와 같은 기술을 둘러싼 경제성이 불확실하다고 밝혔습니다.

관망세

주식 대여 및 공매도 잔고 분석(Short interest analytics)을 제공하는 Ortex Technologies의 공동 창립자 Peter Hillerberg는 이번 IPO의 높은 인지도, 개인 및 기관의 관심, 그리고 기업 가치에 대한 엇갈린 견해들이 "보통 광범위한 의견 차이를 만들어내는 요소들이며, 이는 종종 공매도 투자자들이 관심을 갖게 되는 지점"이라고 말했습니다.

그는 실제 수요를 가늠하기에는 너무 이르다고 언급했습니다.

오랜 Tesla 비관론자 중 한 명은 관망하는 태도를 취하고 있었습니다. SpaceX를 "기괴할 정도로 고평가되었다"고 간주하는 Stanphyl Capital Partners의 Mark Spiegel은 "지수(Indexes) 내에 주식을 즉각적으로 추가할 대규모 자연 매수자(Natural buyers)들이 존재하며, 가장 대표적인 것이 Nasdaq 100입니다"라고 말했습니다.

이번 IPO(기업공개)는 750억 달러 규모로 역대 최대 규모가 될 것으로 예상되지만, 유통 주식 수(Public float)는 발행 주식 총수의 5% 미만이 될 것입니다.

Spiegel은 IPO 직후에는 차입 비용과 상대적인 어려움으로 인해 공매도(Short)가 억제되겠지만, 더 많은 주식을 빌릴 수 있게 되는 "언락 날짜(Unlock dates)" 이후에는 SpaceX 공매도를 고려할 수도 있다고 말했습니다. "IPO 직후에 바로 공매도를 하는 사람은 매우 적을 것입니다."

대부분의 신규 상장 기업들은 상장 후 약 6개월 동안 내부자 매도에 대해 광범위한 제한을 두지만, SpaceX는 일부 참여자들을 위해 예외를 두었으며 제한 주식(Restricted shares)을 단계적으로 해제할 계획입니다.