Kevin Yao, Eduardo Baptista, Kane Wu 작성

베이징, 7월 23일 (로이터) - 다음 주 예정된 칩 제조사 CXMT의 주목할 만한 데뷔는 중국의 국가 주도 자금 조달 모델에 있어 중요한 이정표가 될 것이며, 정부 자본이 어떻게 전략적 기술 스타트업을 핵심적인 글로벌 플레이어로 변모시키고 그 과정에서 막대한 수익을 창출할 수 있는지를 보여줄 것입니다.

가장 큰 수혜자는 약 10년 전 이 메모리 칩 제조사에 조기에 베팅했던 중국 동부 도시 허페이(Hefei)가 될 것입니다.

도시 관련 투자자들이 기업공개 (IPO) 과정에서 주식을 매각하지는 않지만, 이들이 보유한 지분의 가치 급등은 중국의 기술적 야망에 필수적이라고 간주되는 산업에 공공 자본을 투입해야 한다는 베이징의 논거를 강화할 것으로 예상됩니다.

중국의 선도적인 메모리 칩 제조사인 ChangXin Memory Technologies (CXMT)는 지난주 올해 아시아 최대 규모인 86억 달러 규모의 기업공개 (IPO)를 통해 자금을 조달한 후, 월요일 상하이 시장에 데뷔할 예정입니다.

CXMT는 중국의 AI 자급자족 추진에 있어 핵심적인 역할을 합니다. 왜냐하면 첨단 AI 프로세서에는 방대한 양의 고속 메모리가 필요하며, 국내 공급업체가 있으면 미국 주도의 수출 규제에 노출된 외국 기업에 대한 의존도를 낮출 수 있기 때문입니다.

이 회사는 2016년 중국 동부 안후이성(Anhui province)의 주도인 허페이의 경제기술개발구 산하 투자 기구에 의해 단 1,000만 위안(150만 달러)의 초기 자금으로 설립되었습니다.

거의 10년이 지난 지금, 허페이 정부 관련 투자자들은 CXMT 지분의 36.8%를 보유하고 있어 최대 주주 그룹이 되었습니다. 로이터가 회사의 공시 자료를 검토한 결과, IPO 가격 기준으로 해당 지분의 가치는 약 2,130억 위안(315억 달러)에 달합니다.

이 지분 가치는 허페이의 2025년 매출보다 두 배 이상 높으며, 도시 경제 생산량의 15%에 해당합니다. 분석가들이 CXMT 주가가 거래 데뷔 시 몇 배로 급등할 것으로 예상함에 따라, 이 횡재(windfall)는 극적으로 늘어날 수 있습니다.

CXMT의 부상은 특히 미국과의 경쟁에서 핵심적인 분야를 중심으로 벤처 캐피털리스트(venture capitalist)로서 중국의 점점 더 두드러지는 역할을 강조합니다. 그러나 분석가들은 이 모델이 광범위한 부의 효과(wealth effect)를 가져올 가능성은 낮다고 말합니다. 왜냐하면 최종적인 수익은 가계로 분배되기보다는 차세대 전략 산업으로 재순환될 것으로 예상되기 때문입니다.

코넬 대학교(Cornell University)의 에스와르 프라사드(Eswar Prasad) 교수는 "이번 기업공개(IPO)는 AI 및 첨단 기술을 공격적으로 추진하는 것과 자본 시장 발전을 강화하는 것을 포함하여, 정부의 다각적인 목표를 결합하고 있습니다"라고 말했습니다.

"AI와 첨단 기술은 확실히 생산성과 산출 성장을 촉진할 수 있지만, 광범위한 규모로 가계 소득과 고용 성장을 높일 가능성은 낮습니다. 따라서 이러한 분야를 장려하는 것이 경제 재균형(economic rebalancing)에 도움이 되지 않을 수도 있습니다."