글로벌 보험사들이 이번 십 년 초반의 ESG 압박을 겨우 떨쳐내고 있었을 때, 중동 분쟁이 석유 및 가스 업스트림 (Upstream) 프로젝트 보험 보장을 뒤흔들어 놓았습니다.

세계에서 가장 저렴한 비용으로 석유와 가스를 생산하는 이 지역은 2월 말 전쟁 지역이 되었으며, 전쟁 위험 프리미엄 (War-risk premiums)과 석유 및 가스 시추 및 건설 프로젝트는 지연되거나 상당한 비용 인플레이션에 직면했습니다.

중동의 새로운 석유 및 가스 프로젝트에 대한 5개월간의 불확실성은 보험 거물들이 생산력이 높지만 변동성이 매우 큰 이 지역 외의 시추 및 프로젝트 건설 벤처의 언더라이팅 (Underwriting)으로 눈을 돌리게 만들었습니다.

그리고 지정학적 충돌에 덜 노출된 석유 및 가스 분지(Basin)의 보험 사업을 유치하기 위한 경쟁이 시작되었습니다. 보험사들은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 간헐적 폐쇄나 중동의 다른 초크포인트 (Chokepoints)에 의존하지 않는 프로젝트를 대상으로 업스트림 에너지 보험의 보험료를 대폭 인하하고 있습니다.

중동 외 지역의 언더라이팅 프로젝트를 위한 보험사들의 경쟁

보험 중개인들이 Financial Times에 전한 바에 따르면, 중동 외 지역의 업스트림 에너지 보험료는 올해 들어 약 25% 하락했습니다.

FT와 인터뷰한 업계 내부자들에 따르면, 일부 사례에서 일부 보험사들은 단기적인 손실을 감수하면서까지 보험료를 최대 50%까지 인하했습니다.

이유는 명확합니다. 석유 및 가스 기업들이 중동 외의 분지와 프로젝트에 대한 노출을 늘림에 따라, 보험사들은 현재 활발한 전쟁 지역이 아닌, 이제는 축소된 글로벌 업스트림 개발 시장의 점유율을 차지하기 위해 경쟁하고 있습니다.

WTW의 천연자원 보험 중개인인 Rupert Mackenzie는 FT에 "업스트림 [에너지]는 수년 동안 시장에 매우 수익성이 높은 섹터였습니다"라고 말했습니다.

이 중개인은 이어 "보험사들의 관점은, 이 분야가 지속적인 노출을 유지하고 싶은 섹터라는 것입니다"라고 덧붙였습니다.

WTW의 동료들은 4월 보고서인 Energy Market Review 2026에서 "등급(Ratings)이 '바닥을 뚫고 내려갔다(through the floor)'"라고 밝혔습니다.

WTW는 이란 전쟁이 시작된 지 한 달 반 만에 발표된 연례 보고서에서, 올해 "손실 이력이 깨끗하고 슬립(slip) 상의 상당한 보험료 프리미엄이 있는 핵심 업스트림 (upstream) 리스크에 대해 15~20%의 요율 인하가 가능하며, 예외적인 경우에는 여전히 40% 이상의 인하가 관찰된다"라고 밝혔습니다.

WTW에 따르면, "전반적인 가격 책정 (pricing) 트렌드는 명확합니다. 10년간의 약세장 (softening) 이후에도 시장은 여전히 새로운 하락 영역을 찾아내고 있습니다."

Mackenzie는 FT에 이란 전쟁과 중동이 활발한 전쟁 지역이 된 것이 세계 최대의 국제 석유 및 가스 기업들로 하여금 해당 지역을 벗어난 업스트림 (upstream) 프로젝트를 추진하도록 만들었다고 말했습니다.