ASML은 균형 잡기(balancing act)를 수행하고 있습니다.

한편으로는, 중국에서의 매출이 여전히 전체 수익의 상당 부분을 차지하고 있습니다.

CFO인 Roger Dassen은 영상 인터뷰 녹취록에서, 이전 연도들에 비해서는 감소했지만 2026년 전체 기간 동안 중국이 ASML 매출의 약 20%를 기여할 것이라고 밝혔습니다.

다른 한편으로는, 두 국가 간의 AI 패권 다툼이 격화됨에 따라 미국의 정치적 역풍이 베이징에 대한 칩 제조 하드웨어 판매에 엄격한 수출 통제(export controls)를 가하고 있습니다.

이로 인해 유럽에서 가장 가치 있는 기업인 ASML은 서방 정부와 주주 모두를 동시에 만족시켜야 하는 섬세한 위치에 놓이게 되었습니다. 중국 내 ASML 장비에 대한 수요는 증가하고 있지만, 워싱턴에서는 수출 제한을 더욱 강화해야 한다는 목소리도 커지고 있습니다.

Counterpoint의 연구 부사장(VP research)인 Neil Shah는 CNBC에 "중국은 ASML에 중요한 시장으로 남아 있는 반면, 이 네덜란드 공급업체는 베이징과 워싱턴 사이에서 지정학적 줄타기를 하려 노력하고 있습니다"라고 말했습니다.

잠시 뒤로 물러나 살펴보면, 수요일에 ASML은 고객사들이 AI 칩 생산을 계속해서 늘림에 따라 올해 들어 두 번째로 가이던스(guidance)를 상향 조정했으며 예상보다 강력한 분기 실적을 발표했습니다.

폭발적인 실적에도 불구하고 주가는 대체로 보합세를 유지했습니다(이는 올해 AI 기업들 사이에서 다소 반복되는 테마로 나타나고 있습니다).

하지만 저에게 정말 흥미로운 이야기는 AI와 지정학이 교차하는 지점에 있는 이야기입니다. 이 경우에는 ASML의 중국 내 활동입니다.

현재 상황에서 이 네덜란드 거대 기업은 수년간의 수출 제한 이후, 극자외선 노광 장비 (EUV)를 포함한 가장 진보된 칩 제조 장비를 중국에 선적하지 않고 있습니다. 그러나 일부 덜 진보된 심자외선 노광 장비 (DUV)는 중국에서 사고팔리고 있으며, 그 규모는 매우 큽니다.

2026년 상반기 중국 내 매출은 29억 유로(33억 달러)를 기록했으며, 이는 전체 매출의 약 16%에 달합니다.

2026년 전체 순매출 중 중국 매출이 약 20%를 차지할 것이라는 Dassen의 언급은, 2026년 하반기 중국 매출이 상반기에 비해 증가할 것임을 시사합니다.

"중국 시장은 우리가 전 세계적으로 목격하고 있는 전반적인 흐름과 동기화되어 움직이고 있습니다."라고 Dassen은 말했습니다. "중국의 그 추가적인 수요가 정확히 어디에서 발생하는지 짚어보고 싶으신가요? 그것은 주로 로직 (Logic) 사업 분야이며, 주로 현지 주도형 수요를 충족시키고 있습니다."

Bernstein의 시니어 애널리스트인 David Dai는 CNBC에 중국의 반도체 장비 지출이 향후 24개월 동안 매년 약 10%씩 성장할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

하지만 수요가 증가함에 따라, 일부 미국 의원들은 중국이 훨씬 덜 진보된 ASML 장비에 접근하는 것조차 제한하기를 원하고 있습니다.

올해 초, 미국의 의원들은 Marco Rubio 국무장관과 Howard Lutnick 상무장관에게 칩 제조 도구에 대해 더 강력한 통제를 가할 것을 요청했습니다.

그리고 4월에는 MATCH (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware, 하드웨어 기술 통제에 관한 다자간 정렬) 법안이 상정되었습니다.

Leverage Shares의 연구원인 Sandeep Rao는 CNBC에 "제안된 미국의 MATCH 법안은 중국에 대부분의 칩 제조 기술을 거부하는 것을 정면으로 목표로 하고 있으며, 이는 향후 몇 년간 ASML의 수주 잔고 (orderbook)에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다"라고 말했습니다.

해당 법안이 도입되었을 때 ASML의 주가는 하락했습니다. 이 법안이 통과될 경우, 중국 기업들이 덜 진보된 반도체를 제조하는 데 사용될 수 있는 ASML의 DUV 노광 장비 (lithography machines)를 구매하는 것조차 금지될 수 있습니다.

그것이 실제로 일어날지, 그리고 그것이 ASML의 수익 (bottom line)에 어떤 영향을 미칠지는 지켜봐야 할 문제입니다.

가장 진보된 칩을 제조하는 데 필수적인 특정 유형의 장비에 대해 독점적 지위를 가진 이 회사는, AI 붐이 고조됨에 따라 전 세계적으로 제품에 대한 엄청난 수요를 확실히 경험해 왔습니다.

하지만 2026년 상반기에 중국은 ASML 매출 측면에서 한국과 대만에 이어 세 번째로 큰 지역이었습니다. 이 칩 거물은 미국에서 벌어들인 것보다 중국에서 거의 10억 유로를 더 벌어들였습니다.

중국 스타트업 Moonshot AI는 새로운 모델을 공개했습니다. 이 모델은 선도적인 미국의 제품들과의 격차를 줄였으며, 일부 벤치마크(benchmarks)에서는 OpenAI와 Anthropic의 가장 강력한 시스템들을 능가한다고 밝혔습니다.

Nvidia의 지원을 받는 클라우드 스타트업 Fireworks는 15억 달러의 투자 유치를 통해 175억 달러의 기업 가치를 달성했습니다.

중국 기술 거물인 Alibaba와 Baidu의 주가는 목요일, 자사의 AI 도구 배포를 위한 Apple과의 파트너십 소식에 상승했습니다.

Anthropic은 올해 말 잠재적인 기업공개(IPO)를 앞두고 투자자들과의 미팅을 준비하고 있다고 해당 계획을 알고 있는 관계자가 CNBC에 전했습니다.

Google의 AI 책임자는 미국이 새로운 AI 모델을 감독하고 사이버 보안 및 생물학적 위협을 포함한 국가 안보 리스크를 평가할 표준 기구(standards body)를 주도해야 한다고 촉구했습니다.

AI 에이전트(AI agents)는 현재 기술 분야에서 가장 큰 화두 중 하나입니다. 하지만 기업 내부에서 이들은 실제로 어떤 역할을 할까요?

Sierra의 공동 창립자인 Clay Bavor는 The Tech Download 팟캐스트에서 Arjun Kharpal과 함께 기업들이 고객 서비스, 영업 및 지원을 위해 이미 어떻게 AI 에이전트를 활용하고 있는지에 대해 논의했습니다.

Bavor는 에이전트가 모든 단계가 사전에 프로그래밍되지 않고도 추론하고, 결정을 내리며, 도구를 사용하고, 조치를 취할 수 있는 "새로운 유형의 소프트웨어"라고 말했습니다.

Sierra는 Rocket Mortgage 및 Cigna를 포함한 기업들과 협력하여 대화 처리, 정보 수집, 문제 해결을 수행하고 필요할 때 인간에게 업무를 넘길(escalate) 수 있는 고객 대면 AI 에이전트를 배포합니다.

이번 대화는 기업용 AI가 직면한 가장 큰 질문 중 하나인 투자 대비 수익률(ROI)에 대해서도 다룹니다. 첫 번째 실험의 파도를 지나, 기업들은 이제 AI가 실제로 측정 가능한 가치를 창출하고 있는지 묻고 있습니다.

Bavor는 왜 Sierra가 AI 에이전트가 작업을 성공적으로 완료했을 때 고객이 비용을 지불하는 성과 기반 가격 책정(outcomes-based pricing) 방식을 밀어붙이고 있는지 설명합니다.

팟캐스트에는 더 많은 내용이 담겨 있습니다. 직접 들어보세요.

— Connor McLaughlin, 기술 프로듀서