미국의 결정에 앞서 Hudbay Minerals (HBM) 및 동종 기업들이 정책 리스크에 직면함에 따라 구리 관세 불확실성 재부상

Hudbay Minerals Inc. (NYSE:HBM)는 선행 주가수익비율 (Forward P/E) 15.20배를 기록하며, 우리가 선정한 지금 바로 매수해야 할 가장 저평가된 은 광산 주식 목록에 이름을 올리고 있습니다. 한편, 분석가들은 이 주식의 상승 여력이 12.90%에 달할 것으로 보고 있습니다.

하지만 구리 관세에 대한 불확실성이 다시 주목받고 있으며, 백악관이 잠재적인 정책 결정을 향해 다가감에 따라 Hudbay Minerals Inc. (NYSE:HBM)는 면밀히 관찰되는 기업 중 하나가 되었습니다.

2026년 6월 12일, Jefferies 분석가들은 Trump 대통령이 이달 말 정련 구리 (Refined copper) 관세에 대한 결정을 발표할 수 있다고 밝혔습니다. 해당 기업은 관세가 2027년 1월에 15%로 시작하여 2028년 1월에 30%로 인상되는 시나리오를 제시했으나, 6개월에서 12개월 정도의 지연 가능성도 남아 있습니다. Jefferies는 Freeport-McMoRan과 Rio Tinto가 미국 구리 가격에 가장 직접적인 노출을 가지고 있다고 지목했으며, Hudbay Minerals Inc. (NYSE:HBM)와 Ivanhoe Electric 또한 잠재적인 영향을 받을 것으로 보고 있습니다.

이러한 배경은 중요합니다. 2025년 8월 1일, Trump는 국가 안보 우려를 이유로 반제품 구리 제품에 대해 50%의 Section 232 관세를 시행했으나, 당시 정련 구리 수입은 제외되었습니다. 상무부는 이후 2027년 1월 1일부터 구리 원자재 수입에 대해 15%의 관세를 부과하고, 2028년 1월에 30%로 인상할 것을 권고했으며, Trump가 정련 구리에 대해 조치를 취할 수 있도록 2026년 6월 30일까지 업데이트된 보고서를 제출해야 합니다.

정련 구리는 현재 미국 공급량의 40%에서 50%를 차지하고 있습니다. Jefferies는 관세를 정련 구리로 확대할 경우, 새로운 정련 및 제련 능력이 가동될 때까지(이 과정은 수년이 걸릴 것으로 예상됨) 국내 가격 프리미엄이 상승하고 공급이 타이트해질 것이라고 언급했습니다. COMEX 가격은 이미 이를 예상하여 LME보다 높게 움직였으나, 현재의 프리미엄은 제안된 15% 관세 수준보다는 낮은 상태입니다.

이와 별도로, 5월 28일 Hudbay Minerals Inc. (NYSE:HBM)는 최대 19,863,997주, 즉 5월 21일 기준 발행 주식 총수의 5%에 해당하는 보통주를 재매입하기 위한 통상적인 발행자 입찰(normal course issuer bid)에 대해 토론토 증권거래소(Toronto Stock Exchange)로부터 승인을 받았습니다.

이 프로그램은 2026년 6월 1일부터 2027년 5월 31일까지 운영되며, 재매입된 주식은 소각을 목적으로 지정되고 영업 현금 흐름(operating cash flow)을 통해 자금이 조달됩니다. TSX에서의 일일 매입 한도는 허용된 블록 매매(block purchases)를 제외하고 469,604주로 제한됩니다. 회사는 현재 주가가 자사의 내재 가치를 충분히 반영하지 못하고 있다고 판단하여 프로그램을 갱신했으나, 최종적으로 매입될 주식 수에 대해서는 보장하지 않았습니다.

Hudbay Minerals Inc. (NYSE:HBM)는 구리 정광(copper concentrate), 몰리브덴 정광(molybdenum concentrate), 아연 금속(zinc metal)을 생산하는 광업 기업입니다. 이 회사는 비철금속(base metals) 및 귀금속(precious metals)의 생산, 탐사 및 마케팅에 집중하고 있습니다.