미국과 이란의 휴전 협정 체결 이후 유가 하락

목요일 아시아 시장 초반 거래에서 미국과 이란이 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)을 재개방하기로 하는 협정에 공식 서명함에 따라 유가가 압박을 받고 있습니다. 최근 몇 주 동안 석유 시장의 분위기가 변화한 속도는 놀라운 수준이며, 국제에너지기구 (IEA)는 현재 시장의 심각한 수급 부족에도 불구하고 석유 과잉 공급 (oil glut)을 경고하고 있습니다.

이 글을 작성하는 시점에 브렌트유 (Brent crude)는 배럴당 77.64달러에 거래되며 당일 2.40% 하락했으며, 서부 텍사스산 원유 (West Texas Intermediate)는 2.88% 하락한 배럴당 74.58달러를 기록했습니다.

미국과 이란 대통령이 서명한 이번 협정은 협상가들이 영구적인 합의에 도달하려고 시도하는 동안 기존의 휴전을 60일 연장합니다. 이 거래에는 호르무즈 해협의 재개방, 이란에 대한 미국의 제재 해제, 이란 자산의 동결 해제, 그리고 핵폭탄을 추구하지 않겠다는 테헤란의 약속이 포함되어 있습니다.

트럼프 (Trump)는 G7 정상회의에서 필요하다면 미국이 군사 행동을 재개할 준비가 되어 있음을 분명히 하며, "그들이 협정을 위반한다면 우리는 그들을 아주 처참하게 폭격할 것이다"라고 말했습니다.

갈등이 지속되는 동안 분석가들은 위기가 거듭됨에 따라 배럴당 200달러까지 유가가 치솟을 것이라고 경고해 왔습니다. 그러나 대신 가격은 지난 한 달 동안 35% 이상 하락했으며 여전히 압박을 받고 있습니다.

분석가들은 이러한 가격 변동에 대해 의견이 갈리고 있습니다. 일부는 시장이 예상보다 공급 중단에 더 탄력적이라고 주장하며, 러시아의 우크라이나 침공 이후 가격이 급등했다가 하락했던 사례와 유사성을 언급합니다. 다른 이들은 시장이 이번 상황을 잘못 판단했을 가능성을 제기하며, 특히 현재의 거래가 호르무즈 해협의 영구적인 재개방으로 이어질 것이라는 명백한 확신에 대해 의문을 표하고 있습니다.

Kpler의 추정치에 따르면, 현재 비이란산 원유 9,000만 배럴 이상과 추가로 7억 7,000만 배럴의 이란산 원유가 걸프 지역을 떠나기 위해 대기 중입니다. 이러한 추정치는 두바이 (Dubai) 및 머반 (Murban) 선물 가격이 콘탱고 (contango) 상태로 전환된 점에 의해 뒷받침되는 것으로 보입니다. 콘탱고는 근월물 계약 가격이 향후 인도될 물량보다 낮게 책정되는 상태를 의미합니다.

시장은 다음 주에 정확히 얼마나 많은 양의 석유, 특히 최근의 휴전 협정 덕분에 더 이상 제재를 받지 않게 될 이란산 원유가 유입되기 시작할지를 면밀히 주시할 것입니다.

현재 시장에서 아마도 가장 약세론적인(bearish) 목소리를 내는 곳은 IEA(국제에너지기구)일 것입니다. IEA는 수요일, 생산 증가가 수요를 앞지름에 따라 2027년에 시장이 상당한 원유 과잉 공급(overhang) 상태에 직면할 수 있다고 밝혔습니다.

최근 몇 년간 나타난 관례처럼, IEA의 최신 전망은 내년 더 강력한 소비 성장을 예상하는 OPEC(석유수출국기구)의 보다 낙관적인 전망과 극명한 대조를 이룹니다.