2026년에도 주식은 보여줄 수익이 아직 많이 남아 있습니다.

워싱턴 포스트(The Washington Post)에 따르면 9월 10일까지 S&P 500 지수는 약 11% 상승했고, 나스닥 컴포지트(Nasdaq Composite)는 12.2%, 다우(Dow)는 8.3% 상승했습니다. 하지만 모건 스탠리(Morgan Stanley)의 마이크 윌슨(Mike Wilson)은 투자자들이 다음 단계를 훨씬 더 신중하게 살펴볼 필요가 있다고 말합니다.

분명히 시장 흐름이 더욱 거칠어졌습니다. S&P 500 지수는 연속 네 번째 하락을 기록했습니다. 동시에 월스트리트의 공포 지수인 VIX는 8월 초 이후 최고 수준으로 급등했습니다.

마찬가지로, 유가와 채권 수익률 상승은 계속해서 압박 요인이 되어, 기업들이 강력한 실적을 내놓을 때조차 주식 시장에 시험적인 배경을 만들고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 블룸버그 텔레비전(Bloomberg Television)과의 인터뷰에서 윌슨은 곧 잠재적인 주식 시장 조정이 올 수 있지만 전반적으로는 여전히 강세장(bullish)이라고 말했습니다. 이는 투자자들에게 매수할지 매도할지에 대한 결정보다 더 복잡한 결정을 요구하며, 그가 이 변동성을 헤쳐나가는 방법에 대해 조언을 하는데 약간의 반전이 있습니다.

마이크 윌슨, 30일 조정 위험 경고

윌슨은 시장에 한 번에 여러 충격을 흡수할 수 있는 충분한 가용 자금이 있는지 의문을 제기합니다.

기업 실적은 그가 예상했던 것보다 여전히 강력합니다. 그러나 높은 에너지 비용과 바쁜 기업 자금 조달 일정으로 인해 투자자들이 계속해서 주식에 돈을 투입할 수 있는 능력이 제한된다면, 건전한 순이익(bottom-line)만으로는 주식을 완전히 보호할 수 없습니다.

그는 블룸버그 텔레비전에서

Wilson은 시장 유동성(market liquidity)을 '풍부하다(abundant)'기보다는 '충분하다(ample)'고 설명했는데, 이는 예상치 못한 충격을 흡수할 여지가 훨씬 적을 수 있다는 의미입니다.

여기에 대규모 증자(heavy issuance)와 투자자들이 구매에 주저하는 상황이 더해진다면, "향후 30일 이내에 조정장(correction)이 올 수 있는 또 다른 이유가 됩니다."

하지만 Wilson은 수익(earnings)이 비교적 강력한 기초 쿠션(underlying cushion)을 제공한다고 보고 있습니다. 그는 시장 가치 평가(market valuations)가 올해 하락 조정되었으며, 이러한 압력에도 불구하고 이익 성장이 지수(index)를 뒷받침하고 있다고 느낍니다.

FactSet의 9월 3일 업데이트에 따르면, S&P 500 기업 중 84%가 2분기 실적 추정치(Q2 earnings estimates)를 상회했으며, 이는 5년 평균인 78%보다 여유롭게 높은 수치였고, 매출은 전년 대비 12.7% 성장했습니다.