모건 스탠리, 강력한 AI 수요에 힘입어 마이크론 주가 목표가 상향 조정

월스트리트는 Micron Technology에 대해 더욱 낙관적으로 변하고 있으며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 이 메모리 칩 거대 기업은 분석가들이 전망을 상향 수정하도록 만들 만큼 분기를 막 마쳤습니다.

모건 스탠리는 'Overweight' 등급을 유지하면서 Micron (MU) 주가의 목표가를 $1,050에서 $1,200로 올렸습니다.

이는 향후 몇 년 동안 시장이 Micron의 비즈니스를 바라보는 방식에 근본적인 변화가 있음을 반영합니다.

모건 스탠리, 계약 모멘텀과 지속 가능한 시장 상황 언급

Investing.com에 따르면:

• 모건 스탠리 분석가 Joseph Moore는 자신의 재확인된 자신감의 몇 가지 이유를 지적했습니다.
• Micron의 자본 지출 증가는 측정되었으며 과도하지 않은 것으로 설명되었습니다.
• 더욱 중요한 것은, 장기 공급 계약(long-term supply agreements)에 대한 공개가 기대를 뛰어넘었다는 점입니다.

Micron은 현재 네 개의 매우 큰 고객사, 세 개의 중형 고객사, 그리고 아홉 개의 소규모 자동차 중심 고객사를 포함한 총 16개의 전략적 고객 계약(SCAs)을 체결했다고 확인했습니다.

이 거래들 대부분은 5년 동안 지속되며, 자동차 관련 계약은 3년으로 설정되었습니다. 이들은 합쳐서 Micron의 DRAM 물량의 약 20%와 NAND 플래시 물량의 약 3분의 1을 차지하며, 그 약속은 2030년까지 이어집니다.

16개 거래 중 14개는 총 매출 의무액으로 최소 $1,000억 달러에 해당하며, 경영진은 실제 매출이 이 하한선을 초과할 것으로 예상한다고 Investing.com을 통해 밝혔습니다.

이 계약들 하에서의 가격 책정은 고정된 비율로 운영되거나 설정된 상한선과 하한선 내에서 이루어집니다.

상한선의 경우, 가격은 2025년 회계 2분기 수준과 대략 일치합니다.

하한선에서는 Micron이 이전 최고점보다 훨씬 높은 매출총이익을 여전히 얻고 있습니다. 이는 잔혹한 가격 사이클로 알려진 산업에서 의미 있는 보호막입니다.

Chief Business Officer Sumit Sadana는 회계 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 다음과 같이 말했습니다.

고객들은 또한 선급 현금 예치(upfront cash deposits)를 통해 이러한 약속을 뒷받침해 왔습니다.

Sadana는 컨퍼런스콜에서 현재까지 체결된 16건의 계약이 총 220억 달러의 재무적 약속(financial commitments)을 포함하고 있으며, 이 중 약 180억 달러가 현금이라고 언급했습니다.

Micron의 재무 제표는 강력한 성장세를 보여줍니다

Micron의 총 매출은 2025년 8월 종료된 회계연도에 전년 대비 거의 49% 증가한 374억 달러를 기록했습니다. 지난 12개월(LTM) 동안 매출은 903억 달러로 167% 급증했습니다.

매출총이익률(Gross profit margin)은 2025년 8월에 약 39.8%로 확대되었으며, 지난 12개월(LTM) 기준으로 72.6%까지 급등했습니다. LTM 기준 영업이익률(Operating margin)은 65.6%입니다.