마이크론(Micron), 메모리 산업의 호황-불황 주기 극복을 위해 경쟁사들과 함께 AI 계약 추진

Stephen Nellis, Zaheer Kachwala 및 Aditya Soni 작성

샌프란시스코, 6월 25일 (로이터) - 메모리 칩 제조사들은 수십 년 동안 생산 능력 확충이 수요 급감 시점과 맞물리는 호황-불황 (boom-bust) 주기에 갇혀 있었습니다. 마이크론 (Micron), 삼성 (Samsung), SK하이닉스 (SK Hynix)는 이제 데이터센터 호황이 끝나더라도 장기 계약을 통해 현금 흐름을 유지할 수 있다고 주장하며, 이번에는 상황이 다르다는 점을 투자자들에게 설득하려 노력하고 있습니다.

마이크론은 수요일, 엔비디아 (Nvidia)와 같은 고객들이 메모리 칩 공급을 확보하기 위해 220억 달러를 약정했다고 밝혔습니다. 이는 고객이 칩을 구매하거나 현금을 지불해야 하는 5년 단위의 대규모 "의무 인수 (take-or-pay)" 계약을 통한 성장을 강조한 것입니다.

이 미국 기업의 계약 방식은 고객들과 장기 공급 계약을 체결해 온 SK하이닉스와 삼성의 행보를 따르는 것입니다.

하지만 분석가들은 이것이 여전히 위험한 도박이며, 메모리 주식은 여전히 격렬한 시장 변동에 취약하다고 말했습니다. 마이크론의 실적 발표 며칠 전, 높은 밸류에이션 (valuation)에 대한 우려로 인해 메모리 제조사들이 주도한 기술주 폭락이 발생하며 1조 달러 이상의 가치가 증발했습니다.

ETF 제공업체인 디렉시온 (Direxion)의 자본 시장 책임자인 제이크 베한 (Jake Behan)은 "마이크론 실적 발표를 앞두고 주요 질문은... 메모리 가격 결정력이 실제로 얼마나 지속 가능한가였습니다. 그들이 장기 전략적 계약을 통해 보여준 것은 가시성이 개선되고 있으며, 어떠한 하방 리스크도 더 멀리 밀려나고 있다는 점입니다"라고 말했습니다.

"앞으로 중요한 것은 메모리 가격이 우리가 예상하는 대로 결국 정상화될지 여부가 아니라, 그 가격 결정력이 유지되는 동안 누가 그 권한을 포착하고 수익화하느냐 하는 것입니다."

메모리는 엔비디아가 만드는 것과 같은 AI 칩에 매우 중요해졌기 때문에, 고객들은 더 이상 아이다호주 보이시(Boise, Idaho)에 본사를 둔 마이크론을 낮은 가격을 위해 경쟁사와 비교하는 범용 제품 (commodity) 공급업체로 취급하지 않습니다. 대신 공급을 확보하기 위해 공장 확장을 지원해야 하는 전략적 파트너로 취급하고 있습니다.

올해 초 1조 달러 가치 클럽(valuation club)에 합류했음에도 불구하고, Micron은 팬데믹 기간의 가전제품 업그레이드 열풍 이후 소비자 가전(consumer electronics) 지출이 급감함에 따라 최근 2023년에만 53억 달러의 연간 손실을 기록했다고 보고했습니다.

Sumit Sadana 최고 비즈니스 책임자(CBO)는 로이터(Reuters)와의 인터뷰에서 "고객들이 Micron의 대차대조표(balance sheet)에 수십억 달러를 투입한 것은 신뢰의 표시이자 이 새로운 비즈니스 모델에 대한 그들의 약속을 보여주는 것"이라고 말했습니다.

현금 계약만큼이나 확실한 합의가 있음에도 불구하고, Micron은 새로운 공장을 건설하는 데 시간이 걸릴 것이라고 밝혔으며, 적어도 2027년까지는 공급이 타이트한 상태를 유지할 것이라고 말했습니다.

메모리 칩 제조사들은 이전에도 장기 계약을 시도한 적이 있습니다.

악명 높게 주기적인(cyclical) 메모리 산업은 이전에도 장기 계약을 통해 변동성을 줄이려 시도했습니다. 하지만 과거의 시도들은 메모리가 범용 제품(commodity)이었기 때문에 성패를 가르지 못했습니다. 당시에는 전자제품 제조사들이 공급업체를 마음대로 바꾸고 가격을 압박할 수 있었기 때문입니다.