두 개의 대형 기업이 IPO를 신청했습니다. 의심할 여지 없이 가장 기대되는 IPO들입니다.

두 개의 대형 기업이 IPO (Initial Public Offering, 기업공개)를 신청했습니다. 의심할 여지 없이 이들은 가장 기대되는 IPO이기도 합니다.

NSE는 6월 17일에 DRHP (Draft Red Herring Prospectus, 상장 예비 심사 청구서)를 제출했으며, JIO Platforms는 오늘 IPO를 신청했습니다.

주말에 NSE에 대해 자세히 논의하겠지만, 우선 JIO PLATFORMS Limited IPO가 우리에게 무엇을 의미하는지 살펴봅시다.

좋은 점은 JIO가 100% 신주 발행 (fresh issue)이며, 미디어에서 추측했던 것과 달리 IPO에 OFS (Offer for Sale, 구주 매출) 부분이 없다는 것입니다 👍

이번 발행은 자회사인 RJIL의 차입금 27,500 Crore ₹를 상환하기 위한 27 Crore 주를 대상으로 합니다.

발행 규모 (Issue Size)는 발행 금액의 25%가 일반 기업 목적 (General Corporate Purposes)으로 사용될 수 있으므로 최대 36,666 Crore ₹까지 될 수 있습니다.

27,500 Crore ₹는 차입금 상환을 위해 고정되어 있지만, 일반 기업 목적에 대한 내용은 아직 발표되지 않았습니다.

제 대략적인 추정치는 발행 규모가 33,750 Crore ₹가 될 수 있으며, IPO 가격은 약 1,250 ₹가 될 수 있다는 것입니다.

이것은 단지 대략적인 추정치이므로, 실제 규모나 가격이 다르게 나오더라도 저를 비난하지 말아 주세요 🙂

IPO 가격 기준 시가총액 (Market Cap)은 10 lakh Crore ₹ (발행가가 1,250 ₹ 미만일 경우)에서 11.51 lakh Crore ₹ (주당 1,250 ₹일 경우) 사이가 될 것으로 예상됩니다.

NSE IPO를 위해 20명의 Merchant Bankers (주관사)가 고용된 것에 반해, 이번 IPO에는 해외 기업을 포함하여 19명의 Merchant Bankers가 고용되었습니다.

국가에 그토록 많은 기여를 했음에도 불구하고 대중과 정치권으로부터 비난을 감내해야 한다는 점에서 MUKESH AMBANI로 사는 것은 정말 힘든 일입니다.

누구에게든 대출을 해주기 전에는 CIBIL (신용 정보)을 확인하지만, 누구나 아무나(Tom & Harry) 국가의 부유한 사람을 비난할 수 있습니다.

그 점은 제쳐두더라도, 프로모터 (Promoter, 대주주)를 상대로 40,310 Crore ₹ (거액)에 달하는 다양한 소송 절차가 진행 중입니다.

직원 수가 2024년 35,495명에서 2026년 27,935명으로 감소한 이유가 AI 때문인지 아니면 다른 이유 때문인지는 아직 확인해 봐야 합니다.

같은 기간 동안 영업 수익 (revenue from operations)은 1,09,558.1 Crore ₹에서 1,46,885.3 Crore ₹로 급증했습니다.

PAT (Profit After Tax, 세후 이익) 또한 21,434 Crore ₹에서 30,052.7 Crore ₹로 크게 증가했습니다.

2026년 영업 활동을 통해 창출된 현금 (Cash Generated from operations)은 77,846 Crore ₹로, 2024년의 57,829 Crore ₹와 비교됩니다.

2020년은 COVID로 인해 전 세계적으로 끔찍한 해였지만, Reliance에게는 기준점이 되는 해였습니다.

한편, Reliance Industries는 인도 역사상 최대 규모인 50,000억 루피(₹) 규모의 유상증자 (Right Issue)를 실시했습니다.

다른 한편으로는 JIO PLATFORMS에 Facebook과 Google을 영입하여, Facebook으로부터 주당 488.34루피(₹)의 가격으로 9.98%의 지분을 매각해 43,573억 루피(₹)를 확보했습니다.

Google 또한 주당 488.34루피(₹)의 가격으로 7.73%의 지분을 발행하여 33,737억 루피(₹)를 가져왔습니다.

DRHP (Draft Red Herring Prospectus, 상장 신고서) 제출일 기준으로, 대주주 (Promoter) 지분은 66.43%이며, Meta와 Google을 포함한 일반 주주 (Public) 지분은 33.57%입니다.

통신 부문은 현재 삼두정치 시장 (Tripoly Market)입니다. 방금 이 용어를 검색해서 찾아보았는데, 제가 공부하던 시절에는 독점 (Monopoly), 복점 (Duopoly), 과점 (Oligopoly)이라는 용어를 읽었습니다.

세 명의 주요 플레이어는 JIO platforms, Bharti Airtel, 그리고 Vodafone Idea Limited입니다.

현재 Bharti Airtel은 연결 기준 66.6억 명의 가장 큰 고객 기반을 보유하고 있습니다.

JIO Platforms가 52.44억 명으로 2위이며, Vodafone Idea는 단 19.28억 명으로 큰 격차를 두고 3위입니다.

JIO와 Bharti Airtel은 2024년부터 2026년까지 매년 고객을 확보한 반면, Vodafone은 지속적인 패배자입니다.

이 섹터에서 가장 높은 ARPU (Average Revenue Per User, 사용자당 평균 매출)는 Airtel의 257.2이며, JIO가 214루피(₹), Vodafone이 174루피(₹)로 그 뒤를 잇습니다.

JIO의 월평균 데이터 소비량은 42.3 GB인 반면, Airtel은 31.4 GB, Idea는 20.2 GB인데, 사람들의 건강에 어떤 영향을 미칠지는 모르겠습니다.

이 섹터에서 가장 좋은 EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, 이자·세금·감가상각 전 영업이익) 마진은 다시 Airtel의 것이지만, PAT (Profit After Tax, 세후 이익) 마진은 JIO의 것입니다.

Z세대(GenZ)는 절대 이해하지 못하겠지만, 우리는 2016년 JIO가 진입하기 전에는 한 달 내내 2 GB를 소비하곤 했습니다.

2016년에는 4G 고객이 1억 명 미만이었고, 1인당 데이터 소비량은 0.2 GB 미만이었습니다.

반면 2025년 12월 말에는 93.83억 명의 4G/5G 고객이 있으며, 1인당 월간 데이터 소비량은 25.7 GB에 달합니다.

흥미로운 사실은 사용자당 월간 42.3 GB의 데이터를 소비함에 따라, JIO 셋톱박스 (SET TOP Box)에 소비하는 평균 시간이 5시간이라는 점입니다.

지난 10년 동안 다운로드 속도는 2.5 Mbps에서 68 Mbps로 급증했고, GB당 비용은 228루피(₹)에서 7.9루피(₹)로 감소했습니다.

마지막으로, IPO에는 직원 할당량 (Employee Quota)과 주주 할당량 (Shareholder Quota)이 있지만, 구체적으로 얼마인지는 언급되지 않았습니다.

만약 주주 할당량 (Shareholder Quota)의 혜택을 받고 싶은 분이 있다면, Reliance Industries의 주식을 1주 매수하여 기준일 (RHP DATE)까지 보유하면 됩니다.

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