가치가 상승한 주식에 집중된 자산을 보유한 자산가들에게, 대출과 연계된 한 가지 유형의 옵션 계약이 "거의 모든 상황에서" 다른 유형보다 더 낫다는 새로운 연구 결과가 나왔습니다.

하지만 올해 말 Journal of Wealth Management에 게재될 예정인 이 연구에 따르면, 단순하지만 효과가 떨어지는 마진 대출을 이용한 옵션 칼라 (options collar) 전략보다 변동 선도 선급 (variable prepaid forward)의 세제 혜택을 활용하려는 재무 상담사와 고객들은 최소 100만 달러 이상의 복잡한 거래를 수행하는 이른바 적격 구매자 (qualified purchasers)여야 합니다.

"적격 구매자"가 전체적으로 최소 500만 달러의 유동 순자산을 보유해야 한다는 규제적 정의의 요구 사항으로 인해, 이 보고서의 결론은 대부분의 투자자에게 단순히 학술적인 수준에 머물 것입니다. 그러나 이러한 전략에 대한 논의는 많은 상담사와 고객들에게 중요한 두 가지 주제, 즉 실현 시 세금 부담을 초래하는 자본 이득이 포함된 가치 상승 주식과 그 문제에 대한 잠재적 해결책의 증가라는 교차점으로 향하고 있습니다.

자산 관리 산업의 전통적인 서비스에 더해 세금 중심의 투자 전략이 갖는 가치를 보여주는 사례로, 지난달 시애틀에서 열린 사상 첫 Basis Northwest 컨퍼런스에는 350명의 참석자가 모였으며, 이는 공동 주최자인 Sullivan이 예상했던 것보다 약 7배 많은 수치라고 그는 언급했습니다. 따라서 기획자들은 변동 선도 선급 (variable prepaid forwards) 및 마진 대출을 이용한 옵션 칼라 (options collars)와 같은 전략에 점점 더 많은 관심을 보이고 있습니다.

Sullivan은 변동 선도 선급 (variable prepaid forwards)에 대해 "확실히 틈새적인 해결책이지만, 매우 강력한 해결책입니다"라고 말했습니다. "겉보기에는 매우 비슷해 보이지만 내부적으로는 상당히 다른 이 두 가지 접근 방식 사이에는 의미 있는 차이가 있습니다."

자문가와 고객들은 전반적으로 약 15년 동안 지속된 강세장(bull equities)과, 보다 최근에는 이번 달 SpaceX의 기업공개(IPO) 및 향후 OpenAI와 Anthropic의 IPO 계획으로 특징지어지는 투자 환경 속에서 다음 행보를 계획하고 있습니다. 세금 중심의 대체 투자 관리 기업인 Dishmi Capital의 공동 창립자이자 매니징 파트너이며, Basis Northwest의 또 다른 공동 주최자인 Shang Chou에 따르면, 주식 가치가 상승한 주식을 보유한 투자자들은 자신의 최종 목표, 유동성 요구(liquidity needs), 그리고 위험 허용도(risk tolerance)와 같은 요소들을 고려하여 전략들의 "사려 깊은 조합(thoughtful combination)"을 수용하는 것이 가치가 있습니다.