6월 초에 저는 상당히 과도하게 확장된 두 개의 섹터 상장지수펀드 (ETFs)에 대해 글을 썼습니다. VanEck Semiconductor ETF (SMH)는 200일 이동 평균 (moving average)보다 50% 이상 높게 거래되고 있었고, iShares Software ETF (IGV)는 50일 이동 평균보다 25% 이상 높았습니다.

과거 데이터에 따르면, 이러한 극단적인 수준에 도달한 후 섹터 ETF들은 장기적인 상승 추세를 재개하기 전에 단기적인 풀백 (pullback, 되돌림)을 경험하는 경향이 있었습니다. 구체적으로, 이는 다음 달의 언더퍼폼 (underperformance, 시장 수익률 하회)과 아웃퍼폼 (outperformance, 시장 수익률 상회)을 강조했습니다. 그러나 5월 이후 SMH는 약 5%의 수익률을 기록하며 횡보했습니다. IGV는 급격히 풀백 (pullback)되었으며, 역사가 지표가 된다면 이는 잠재적인 매수 기회를 창출하고 있을 수 있습니다.

또한, 그러한 역사적 추세를 염두에 둘 때, IGV는 향후 몇 달 동안 아웃퍼폼 (outperformance)할 수 있습니다. 이 기사에서는 해당 ETF의 주식 보유 현황을 살펴보고, 데이터를 기반으로 선호할 만한 개별 종목을 찾을 수 있는지 확인해 보겠습니다.

IGV 보유 종목 및 성과 데이터

아래 표는 IGV 소프트웨어 ETF의 상위 보유 종목과 일부 주식 성과 데이터를 나열한 것입니다. 월초 대비 (month-to-date), 연초 대비 (year-to-date), 전년 대비 (year-over-year) 수익률을 보여줍니다. 표의 마지막 열은 주식이 지난 1년의 거래 기간과 비교하여 어느 위치에 있는지 보여줍니다 (0%는 저점, 100%는 고점을 의미함).

저는 5월 말 이후의 주식 성과를 기준으로 목록을 정렬했습니다. 과거에 나타났던 패턴인 풀백 (pullback)을 찾는 분들에게는, 표의 상단에 있는 주식들이 가장 최근에 가장 많이 하락한 종목들입니다. 만약 풀백 (pullback)을 찾고 있지만 너무 낙폭이 큰 주식은 피하고 싶다면, AppLovin' (APP)은 급격히 하락했지만 52주 범위는 41%를 보여줍니다. 표의 하단 근처에 있는 여러 주식들은 장기적으로 강세를 보였으며, 섹터 대부분이 어려움을 겪었던 지난 한 달 동안에도 잘 버텨주었습니다.

다음 표는 위와 동일한 주식들을 보여주며, 이번에는 애널리스트 데이터, 옵션 매수 (Buy-to-Open, BTO) 데이터, 그리고 당사의 **Schaeffer's Volatility Scorecard (SVS)**를 포함하고 있습니다. 또한 이러한 데이터가 주식 선정에 왜 관련이 있는지 언급하고, 주목할 만한 몇몇 종목들에 대해 다루어 보겠습니다.

'Analyst Percent Buys (애널리스트 매수 비율)' 열은 Zacks의 데이터를 바탕으로 하며, 해당 기업을 '보유 (Hold)'나 '매도 (Sell)'가 아닌 '매수 (Buy)'로 평가한 애널리스트의 비율을 나타냅니다. 투자자들이 애널리스트를 신뢰한다면 이 권고를 따를 수도 있겠지만, 저희는 이를 역발상 지표 (Contrarian indicators)로 사용하는 경향이 있습니다. 옵션 거래를 전문으로 하는 저희는 단기 또는 중기 내에 큰 움직임을 보일 잠재력이 있는 주식을 찾습니다.

Fortinet (FTNT)가 눈에 띕니다. 위의 표를 보면 FTNT는 52주 신고가(52주 범위의 100%)에 있으며, 각 타임프레임(Time frame) 동안 강세를 보여왔음을 알 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이 주식에 대해 매수를 권고하는 애널리스트는 21%에 불과합니다. 만약 주가가 이와 같은 흐름을 지속한다면, 해당 애널리스트들은 항복 (Capitulate)하고 일련의 상향 조정 (Upgrades) 파동을 위한 발판을 마련할 수밖에 없을 것입니다. 그러한 시나리오에서 주가는 더 높이 치솟을 수 있습니다.