네 개의 거대 인공지능(AI) 하이퍼스케일러 중 두 곳인 Amazon (NASDAQ: AMZN)와 Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)가 있습니다. 이 두 회사는 주요 플레이어이지만, AI 경쟁에서 서로 다른 전략을 전개하고 있습니다.

이 둘 중 어느 쪽이 더 나은 매수처일까요? 겉보기에는 완전히 다른 회사처럼 보이기 때문에 살펴보겠습니다.

2009년에 Nvidia를 놓쳤나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다.* 2009년, 'Double Down' 신호가 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조업체에 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 달하는 회사에서 깜빡이고 있습니다. *계속하기 »

클라우드 컴퓨팅이 각 회사의 중심 초점입니다

아마존은 여전히 주로 전자상거래 사업으로 알려져 있지만, 투자자들은 이를 다르게 봐야 한다고 생각합니다. 아마존 웹 서비스(AWS)라는 세계 최대의 클라우드 컴퓨팅 서비스를 운영하고 있으며, 이는 회사에서 주요 부분을 차지합니다. 실제로 AWS는 매출 비중은 21%에 불과했음에도 불구하고, 1분기 아마존의 영업이익 중 59%를 창출했습니다. 이는 AWS의 마진율이 아마존 상거래 부문의 마진율보다 훨씬 높기 때문입니다. 그리고 AWS가 28%의 성장률로 성장함에 따라, 여기서 나오는 이익 비중은 계속해서 높아질 가능성이 있습니다.

알파벳은 대규모 복합 기업이지만, 구글 생태계는 여전히 운영의 핵심에 자리 잡고 있습니다. 수익의 대부분은 광고에서 나오지만, 클라우드 컴퓨팅 부문도 가지고 있습니다.

Google Cloud는 AWS보다 규모가 작아 1분기 매출이 200억 달러(AWS의 376억 달러 대비)를 기록했지만, 놀라운 속도로 63% 성장하고 있습니다. 하지만 광고 자체가 이미 고마진 비즈니스이기 때문에, Google Cloud가 아마존에게 AWS가 제공하는 것과 같은 수익성 증대 효과는 알파벳에게 주지 못합니다. 그럼에도 불구하고, 이는 알파벳 전체 그림에 기여하는 성장 동력입니다.

두 회사 모두 클라우드 컴퓨팅 시장에서 큰 기회를 보고 있기 때문에 매년 수천억 달러를 데이터 센터 자본 지출(CapEx)에 쓰고 있습니다. 그래서 이 시장 점유율을 확보하기 위해 컴퓨팅 역량을 구축하는 데 막대한 투자를 하고 있는 것입니다. 이는 현명한 전략이지만, 그 결실을 보기까지는 몇 년이 걸릴 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 그들에게 어느 정도의 여유를 주어야 한다고 생각합니다. 왜냐하면 그들이 고객들이 컴퓨팅 자원에서 무엇을 요구하는지 이해하고 있기 때문입니다.

AWS와 Google Cloud 사이의 한 가지 차이점은 AWS는 네이티브(native) 생성형 AI 모델을 가지고 있지 않다는 반면, Alphabet은 가지고 있다는 점입니다. Alphabet을 이용하면 사용자들이 Google의 Gemini 계열 AI 모델을 배포할 수 있습니다. Amazon의 경우 투자자들은 다양한 AI 모델을 사용할 수 있습니다. 다른 AI 모델들도 Google Cloud에서 배포될 수는 있지만, 이미 그 생태계를 사용하고 있다면 네이티브 모델을 선택하는 것이 논리적인 선택인 것 같습니다. 저는 이것이 엄청난 차이를 만드는 요소는 아니라고 생각하지만, 투자자들이 알아야 할 점 중 하나입니다.