더 나은 매수 종목: AMD 대 Intel (Intel의 급상승 이후)

지난 10년 대부분 동안 Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)와 Intel (NASDAQ: INTC)은 반대 방향으로 움직여 왔습니다. AMD는 프로세서 시장 점유율을 계속 확보하며 인공지능(AI) 칩 분야에 박차를 가했고, 반면 Intel은 제조 지연과 경영진 교체 문제로 어려움을 겪었습니다. 그러던 중 Intel의 주가가 살아났습니다. 지난 1년 동안 주가는 500% 이상 급등했습니다.

AMD 역시 승자였으며, 같은 기간 동안 주가는 300% 이상 상승했습니다. 하지만 Intel의 상승세가 두 회사 중 더 빨랐으며, 얼마 전까지 영구적으로 보였던 격차를 좁혔습니다.

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그렇게 급등한 후, 이 두 칩 경쟁사 중 오늘날 더 나은 매수 종목은 무엇일까요?

Intel: 부활

약 1년여 전에 경영권을 인수한 Lip-Bu Tan CEO의 지휘 아래, Intel은 6분기 연속 자체 예상치를 상회하는 매출을 기록했습니다. 1분기 매출은 전년 대비 7% 증가한 136억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 및 AI 부문은 Xeon 서버 프로세서에 대한 수요가 공급을 초과하면서 전년 대비 22% 증가한 51억 달러를 기록했습니다.

더 큰 동력은 AI 구축 방식의 변화입니다. 워크로드가 거대한 모델 학습(training)에서 실행(inference)으로, 그리고 스스로 작업을 수행하는 새로운 에이전트형 AI(agentic AI)로 이동함에 따라, 작업의 상당 부분이 그래픽 칩보다는 CPU에 집중되고 있습니다.

Tan은 회사 1분기 실적 발표에서

Intel 자체를 위한 칩과 점점 늘어나는 외부 고객사를 위한 칩을 제조하는 Intel의 파운드리 (foundry) 사업은 이번 분기에 54억 달러의 매출을 기록했습니다. 회사의 턴어라운드 (turnaround)에 관한 이러한 호재 외에도, 지난해 미국 정부가 취득한 10%의 지분과 최근 보도되었으나 회사가 확인해주지는 않은 Apple과의 칩 제조 협력 소식이 주가 재평가 (rerating)를 높이는 데 큰 역할을 했습니다.

하지만 파운드리는 여전히 24억 달러의 영업 손실을 기록하며 적자를 내고 있으며, 외부 고객사가 기여한 금액은 54억 달러 중 단 1억 7,400만 달러에 불과했습니다. Intel은 또한 일반적으로 인정된 회계 원칙 (GAAP) 기준으로도 손실을 기록했으며, 구조조정 및 손상 차손 (impairment charges) 이후 주당 0.73달러의 손실을 보고했습니다 (비 GAAP 기준 주당 순이익인 0.29달러는 부분적으로 일회성 이익에 의해 뒷받침되었습니다).