2026년 상반기가 화요일에 막을 내리며, 미국 주식 시장은 또 한 번의 격동적인 기간을 보냈습니다.

1분기는 미국 투자자들에게 힘든 시기였습니다. 이란과의 전쟁 시작과 더불어, 인공지능 (AI)의 가속화된 혁신이 많은 소프트웨어 및 전문 서비스 기업들의 비즈니스 모델을 해칠 수 있다는 공포로 인해 촉발된 연쇄적인 패닉이 시장을 망쳐놓았습니다.

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2분기는 훨씬 더 친절했습니다. AI 공급망의 병목 현상으로부터 이익을 얻을 것으로 예상되는 기업들의 주식으로 현금이 유입되었습니다. Micron Technology (MU)와 같은 인기 메모리 종목들의 주가는 급등했습니다.

FactSet 데이터에 따르면, 월요일 종가 기준으로 S&P 500 (SPX) 지수는 4월 초 이후 14% 상승했으며, 이는 2020년 6월 이후 달력 분기 기준 최고의 성과입니다. 나스닥 종합 지수 (COMP)는 기술주 중심의 이 지수가 실제 6월 한 달 동안 하락했음에도 불구하고, 약 20%의 분기 수익률을 기록할 궤도에 올라 있으며 이는 동기간 최고의 성과입니다.

주요 지수 너머를 살펴보면 지난 3개월 동안 주식 시장의 뜨거운 수익률을 실제로 이끈 동력에 대한 더 많은 단서를 얻을 수 있습니다. 투자자들에게 반도체 종목에 대한 노출을 제공하는 PHLX Semiconductor Index (SOX)가 2분기에 80% 이상 상승하며 이번 쇼의 주인공 역할을 했습니다.

Dow Jones Market Data에 따르면 이는 역대 최고의 분기 성과를 기록한 것입니다. 하지만 이것만으로는 반도체 분야 랠리의 강도를 완전히 포착하지 못합니다. 한국의 두 반도체 거물인 Samsung Electronics (KR:005930)와 SK Hynix (KR:000660)는 각각 93%와 225.7% 상승하며 훨씬 더 나은 성과를 보였습니다. 두 회사 모두 SOX 지수에는 포함되어 있지 않습니다.

월스트리트 전략가들은 이번 분기의 강력한 성과 중 상당 부분을 몇 가지 핵심 동력 덕분으로 돌렸습니다. 공급 병목 현상이 악화되고 유가가 급등함에 따라, 분석가들은 단기 이익 성장에 대한 기대치를 대폭 상향 조정했습니다.

FactSet의 John Butters에 따르면, 분기가 진행됨에 따라 2분기 수익에 대한 기대치가 상승했는데 이는 이례적인 패턴입니다. 그는 MarketWatch와의 인터뷰에서 분석가들이 일반적으로 분기 말에 가까워질수록 해당 분기의 이익 전망치를 하향 조정한다고 설명했습니다.

이번에는 달랐습니다. 2분기의 경우, S&P 500의 추정 수익 성장률은 최근 23.1%를 기록했습니다. FactSet 데이터에 따르면, 기업들이 이 기준을 통과할 수 있다면 이는 2분기 연속으로 20% 이상의 수익 성장을 기록하는 것이 됩니다.