높은 5월 인플레이션 수치, 다음 주 연준(Fed)의 금리 동결 경로 강화

수요일 아침 발표된 높은 5월 인플레이션 수치는 연방준비제도(Federal Reserve)가 다음 주에 금리를 유지할 것임을 뒷받침합니다. 인플레이션이 둔화되고 있다는 증거가 나타날 때까지 금리는 동결 상태를 유지할 가능성이 높습니다.

소비자물가지수(Consumer Price Index, CPI)는 4월의 3.8%와 비교해 예상치에 부합하는 4.2% 상승했습니다. 이번 상승은 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격에 의해 다시 한번 주도되었으며, 이는 인플레이션 상승분의 60%를 차지했습니다. 식료품 및 주거비 또한 지난달 인플레이션을 끌어올렸습니다.

변동성이 큰 에너지와 식료품 가격을 제외한 "근원 (core)" 인플레이션은 4월의 2.8%에서 2.9%로 소폭 상승했으며, 이 또한 예상치에 부합했습니다. 전월 대비 근원 인플레이션은 0.2% 상승하여, 예상치였던 0.3% 상승보다 낮았고 4월의 0.4%보다는 하락했습니다.

당국자들은 높은 에너지 가격이 근원 인플레이션에 고착화되고 있는지 면밀히 주시하고 있습니다. 현재까지 근원 물가는 에너지 가격만큼 급등하지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 근원 인플레이션은 소폭 상승했으며, 연준(Fed)의 2% 인플레이션 목표치보다 약 1%포인트 높습니다.

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Capital Economics의 북미 수석 이코노미스트인 Stephen Brown은 근원 CPI의 상승이 "우리가 우려했던 것만큼 나쁘지 않았으며, 그 움직임의 성격이 상대적으로 국한되어 있어, 물가 압력이 확산되지 않고 있다는 점을 FOMC(연방공개시장위원회)에 안심시킬 수 있을 것"이라고 말했습니다.

Brown은 세부 사항들이 "더 비둘기파적인(dovish) FOMC 위원들이 희망할 수 있는 만큼 좋았다"고 언급했습니다. 근원 상품 가격은 관세 인상 등의 영향으로 전월 대비 0.1% 하락했습니다. Brown에 따르면 중앙은행의 유일한 주요 우려 사항은 주택 가격이 상승하고 있다는 점일 수 있습니다.

Brown은 이 중 어떤 것도 "다음 주 Kevin Warsh의 첫 의장 회의를 앞두고 FOMC 매파(hawks)들에게 어떤 근거를 제공할 만큼 크지 않다"고 말했습니다.

이 보고서는 연준(Fed)이 새로 임명된 의장 Kevin Warsh의 리더십 아래 첫 금리 결정을 내리기 일주일 전에 발표되었습니다.

대부분의 연준(Fed) 관리들은 현재로서는 금리를 동결하는 것을 선호하고 있으나, 인플레이션이 지속될 경우 금리 인상을 고려해야 한다는 목소리가 커지고 있습니다.

수요일 오전 2년 만기 국채 수익률은 최근 몇 주와 마찬가지로 약 4.1%를 유지하고 있습니다. 이 수익률은 연준의 정책 금리인 3.5%~3.75%보다 높기 때문에, 이는 본질적으로 25 베이시스 포인트 (bps) 금리 인상을 가격에 반영하고 있는 것입니다.

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"연준(Federal Reserve)의 Kevin Warsh 시대는 중앙은행이 인플레이션 대응 속도에서 뒤처질 위험이 커짐에 따라, 시장에 의해 유도되는 정책 긴축(policy tightening)에 의해 정의될 것입니다"라고 RSM의 수석 이코노미스트 Joseph Brusuelas는 말했습니다.